20220306-先锋期货-PTA周报（内刊）_10页_5mb

先锋期货PTA周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月上旬PTA（精对苯二甲酸）市场的整体走势，涵盖宏观环境、供需变化、成本结构、价差表现及库存情况，为投资者提供市场参考。

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主要观点

• 成本因素主导市场：PTA加工费持续下跌，成本重心存在下移风险，但原油价格上涨对PTA形成支撑。
• 供应端压力：部分PTA装置因检修或减产影响供应，需关注计划重启装置的进展。
• 需求端恢复：下游聚酯行业开工率维持高位，终端需求逐步回暖。
• 库存下降：PTA厂家库存天数减少，但仓单小幅增加，显示市场仍有库存压力。
• 价差与基差上涨：主力基差和5-9月价差均上涨，显示市场对PTA未来价格的预期偏强。

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关键信息

1. 宏观环境与长期逻辑

• 2022年PTA供需压力一般，但未来成本重心存在下移风险。
• 地缘政治与疫情是主要风险因素。

2. 供应情况

• 周均开工率：77.23%，较上周下降1.93个百分点。
• 周产量：104.87万吨，较上周略减0.02万吨。
• 检修动态：
  • 逸盛宁波：2022/2/10 - 2022/3月上旬（检修200万吨/年）
  • 逸盛大化：2022/2/24 - 2022/3/8（检修225万吨/年）
  • 仪征化纤：2022/3/1 - 2022/3/21（检修35万吨/年）
  • 合计检修产能：1218万吨/年

3. 需求情况

• 聚酯开工负荷：周均87.98%，较上周上升0.82%。
• 江浙织机开工率：62.72%，较上周上升9.03%。
• 下游产品产销率：
  • 聚酯切片：本周均值98.74%，环比上升16.086%
  • 涤纶长丝：本周均值67.04%，环比下降2.45%
  • 涤纶短纤：本周均值69.70%，环比下降20.77%

4. 成本分析

• 原油价格：本周油价突破上涨，均值环比涨幅明显，周中两油均站上110美元/桶关口。
• PX价格：亚洲PX延续上涨趋势，CFR中国均价为1187.4美元/吨，环比上涨8.34%；FOB韩国均价为1116.8美元/吨，环比上涨6.30%。
• 冰醋酸价格：市场下行，周均价为3680元/吨，环比下跌13.21%。
• PTA加工费：本周均值229.4元/吨，环比下跌20.4%。

5. 库存情况

• 库存天数：4.2天，较上周下降0.8天。
• 仓单变化：较上一周增加850张。

6. 价差与基差

• 主力基差：93，较上周上涨41。
• 5-9月价差：138，较上周上升86。

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价格与持仓变化

品种	当期价格	上期价格	周涨跌	周涨跌幅(%)	周持仓变化
TA205.CZC	6042	5708	334	5.85	-8033
TA209.CZC	5904	5622	282	5.02	28063
华东市场价格	6135	5760	375	6.51	-
CFR中国	895	840	55	6.55	-

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宏观经济数据

• PPI：1月环比下降0.2%，同比上涨9.1%。
• CPI：1月环比由降转升0.4%，同比上涨0.9%。
• PMI：2月为50.2%，较上月上升0.1个百分点，制造业景气水平略有上升。
• 工业增加值：12月同比实际增长4.3%，两年平均增长5.8%。
• 化学纤维产量：12月同比减少2.8%，1-12月同比增长9.1%。
• 社会消费品零售总额：2021年同比增长12.5%，两年平均增速3.9%。

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风险提示

• 地缘政治风险：可能影响原油价格及全球供应链。
• 疫情风险：可能对下游终端需求造成冲击。

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