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贵金属早报——2026年7月9日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年7月9日发布的贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓情况及未来关注事项。报告旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。

主要观点

黄金市场分析

• 基本面：受特朗普对伊朗局势的威胁与后续缓和影响，金价回落。同时，美债收益率上涨，美元指数小幅下跌，人民币贬值，市场整体偏中性。
• 基差：黄金期货价格为902.76元/克，现货价格为900.88元/克，基差为-1.88，显示现货贴水期货。
• 库存：沪金期货仓单维持不变，显示市场供应稳定，偏空。
• 盘面：20日均线向下，K线在均线下方，显示短期偏空。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多单减少，显示市场多头力量有所减弱，偏多。
• 利多因素：
  • 全球动荡，中东停火
  • 影子美联储显著，美联储新主席仍将上任
  • 经济衰退预期升温
  • 特朗普关税风波再起
• 利空因素：
  • 美伊局势再度升级，油价高涨
  • 美联储加息预期升温
  • 俄乌和谈预期乐观
  • 对等关税失效
• 逻辑：美伊冲突持续，油价上涨，加息预期升温，金价回吐涨幅。中期选举带来不确定性，宏观支撑仍存。
• 风险点：
  • 油价持续上涨，资金可能撤离贵金属
  • 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件

白银市场分析

• 基本面：受美伊局势影响，银价继续下挫。美元指数小幅下跌，人民币贬值，市场整体偏中性。
• 基差：白银期货价格为14860元/千克，现货价格为14818元/千克，基差为-42，显示现货贴水期货。
• 库存：沪银期货仓单增加5160千克，显示市场供应有所增加，偏多。
• 盘面：20日均线向下，K线在均线下方，显示短期偏空。
• 主力持仓：主力净持仓空，且空单减少，显示市场空头力量减弱，偏空。
• 利多因素：
  • 全球动荡，中东停火
  • 影子美联储显著，美联储新主席仍将上任
  • 特朗普关税风波再起
  • 光伏、科技板块对银价有所支撑
  • 现货库存低，供应短缺博弈火热
• 利空因素：
  • 美伊局势再度升级，油价高涨
  • 美联储加息预期升温
  • 风险偏好再度恶化
  • 俄乌和谈预期乐观
• 逻辑：美伊冲突持续，油价上涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举带来不确定性，宏观支撑仍存。
• 风险点：
  • 油价持续上涨，资金可能撤离贵金属
  • 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件

关键信息

今日关注事项

• 09:30 中国6月CPI、PPI
• 18:30 欧洲央行管委Escriva讲话
• 19:30 欧洲央行发布6月政策会议纪要
• 20:30 美国7月4日当周首次申请失业救济人数
• 21:00 美国纽约联储主席威廉姆斯参与讨论，欧洲央行行长拉加德出席欧盟财长会议
• 22:00 美国6月成屋销售总数年化

价格与价差数据

价差结构

• 黄金价差结构：

  • AU(T+D)：900.88
  • AU12月：907.14
  • AU6月：913.50
  • 近月价差：6.26（AU12月）；6.36（AU6月）

• 白银价差结构：

  • AG(T+D)：14818
  • AG8月：14860
  • AG12月：14925
  • AG4月：14995
  • AG6月：15010
  • 近月价差：42（AG8月）；65（AG12月）；70（AG4月）；15（AG6月）

内外盘价差

结论

贵金属市场在美伊局势、美联储政策及全球宏观经济环境的影响下，呈现震荡走势。黄金与白银价格均受到外部因素压制，但基本面和宏观支撑仍为市场提供一定支撑。投资者需关注即将发布的经济数据及政策动向，以把握市场变化。