20171014-兴业证券-交通运输行业周报_双十一临近_快递提价催化估值切换_21页_805kb

交通运输行业周报总结（10.08-10.14）

核心内容

本报告聚焦于交通运输行业近期表现及未来发展趋势，涵盖航运、航空、快递、铁路及公路等多个子行业。主要观点包括：双十一临近，快递提价对估值切换有催化作用；航运业复苏趋势明显，运价和利润弹性显著；铁路改革加速，业绩与估值提升空间巨大；航空业受益于人民币升值及二三线城市消费升级；机场板块通过流量变现和免税招标实现价值提升。

主要观点

• 快递提价与估值切换：双十一临近，快递企业提价，标志着行业从价格战向服务与成本管控转变。建议关注市场份额明显扩张且管理能力强的韵达股份。
• 航运业复苏：集运需求持续超预期，供给端可控，运价和利润弹性大幅提升。中远海控、中远海特的Q2业绩超预期，验证了行业复苏，建议积极配置。
• 铁路改革：中国铁路改革箭在弦上，广深铁路、铁龙物流、大秦铁路等标的有望受益于改革带来的业绩与估值提升。
• 航空板块：人民币升值对航空业财务产生利好，出境游增长带动国际航线需求提升。建议关注南方航空、春秋航空，因其在二三线城市布局较早，业绩弹性较大。
• 机场板块：枢纽机场具备天然垄断性，通过流量变现（如免税招标、广告招商、收费提升）提升价值。白云机场、上海机场、首都机场等市值空间广阔。

关键信息

本周行情回顾

• 上证指数上涨1.24%，交通运输板块上涨2.59%，优于大盘。
• 涨幅前列的个股包括音飞储存、广汇物流、安通控股、天顺股份、华北高速。
• 韵达股份、春秋航空、建发股份、中远海控、龙洲股份、深高速被推荐。

航运数据

• 干散货BDI：本周收于1485点，周涨5.7%；三季度同比上涨21%。
• 油运VLCCTD3TCE：收于26770美元/天，周涨9.5%。
• 集装箱SCFI：收于725点，周涨1.3%。
• 随着四季度进入淡季，运价将小幅回落，但预计行业复苏趋势持续。

航空数据

• 10月第1周旅客量1155万，同比+13.5%，收入客公里187亿，同比+17.7%。
• 国内航线平均客座率同比下滑6.1%，国际航线平均客座率同比提升3.9%。
• 人民币升值对航空业财务产生利好，出境游增长将推动国际航线需求。

快递行业数据

• 2017年8月快递业务量32.6亿件，同比增长29.4%；业务收入404.0亿元，同比增长27.2%。
• 同城、异地、国际件收入同比增速分别为42.1%、22.6%、29.3%。
• 东部、中部、西部业务量同比增速分别为30.2%、28.3%、22.3%。
• 快递行业整体增速稳定在30%左右，未来将向中速增长、服务与成本管控竞争转型。

投资策略

• 推荐组合：中远海控、春秋航空、建发股份、韵达股份、深高速、龙洲股份。
• 风险提示：人民币贬值、油价暴涨、国内经济失速、经济转型失败。

重点公司表现

风险提示

• 人民币贬值：可能导致航空和航运公司利润受损。
• 油价暴涨：可能对航运成本造成压力。
• 国内经济失速：影响整体行业需求。
• 经济转型失败：可能削弱行业增长潜力。

总结

本报告强调了交通运输行业在双十一临近、人民币升值、铁路改革及机场流量变现等方面的积极因素，建议投资者关注中远海控、春秋航空、建发股份、韵达股份、深高速、龙洲股份等公司。同时提醒注意人民币贬值、油价上涨及经济转型等潜在风险。