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报告摘要

有色金属日报总结（2026-2-12）

核心内容概述

本报告总结了2026年2月12日有色金属市场的主要行情、策略观点及关键数据，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂和铸造铝合金等品种。整体市场呈现震荡走势，部分品种因供需变化及宏观情绪波动出现明显涨跌。

各品种行情与策略观点

铜

行情资讯：
- 伦铜3M收盘涨1.06%至13239美元/吨，LME库存增加3000吨至192100吨，Cash/3M维持贴水。
- 沪铜主力合约收至102190元/吨，国内上期所仓单增加1.3至17.9万吨，上海地区现货贴水期货50元/吨，广东地区贴水期货60元/吨。
- 沪铜现货进口亏损约700元/吨，精废铜价差3110元/吨，环比扩大。
策略观点：
- 美国计划推进关键矿产资源商业储备，中国预期强化铜储备，市场情绪有所支撑。
- 短期供应相对充裕，铜价预计震荡运行。
- 今日沪铜主力合约参考区间：101000-104000元/吨；伦铜3M参考区间：13100-13400美元/吨。

铝

行情资讯：
- 伦铝收盘涨0.39%至3117美元/吨，LME库存减少0.1至48.6万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
- 沪铝主力合约收至23555元/吨，国内铝锭三地库存环比增加，铝棒库存同样增加，现货贴水期货190元/吨，现货成交逐渐下滑。
- 期货库存增加0.1至16.8万吨，沪伦比价为7.54，铅锭进口盈亏为2381元/吨。
策略观点：
- 国内铝库存延续累积，下游需求偏弱，节前资金谨慎。
- 铝价偏震荡，预计春节后下游蓄企备库意愿将影响价格走势。
- 今日沪铝主力合约参考区间：23300-23800元/吨；伦铝3M参考区间：3090-3160美元/吨。

铅

行情资讯：
- 沪铅指数收涨0.39%至16753元/吨，伦铅3S涨8至1978美元/吨。
- SMM1#铅锭均价16575元/吨，再生精铅均价16550元/吨，精废价差25元/吨。
- 废电动车电池均价9875元/吨，国内铅锭社会库存增加至4.99万吨，环比增加0.40万吨。
- LME铅库存录得23.28万吨，注销仓单1.59万吨，Cash-3S基差-50.95美元/吨。
策略观点：
- 铅矿显性库存小幅下滑，但仍高于往年同期。
- 废电池库存上行，冶炼厂开工率季节性下滑，铅锭社会库存延续累库。
- 当前铅价接近长期震荡区间下沿，能否企稳需观察春节后下游备库意愿。

锌

行情资讯：
- 沪锌指数收涨0.57%至24634元/吨，伦锌3S涨50至3416.5美元/吨。
- SMMO#锌锭均价24460元/吨，上海基差-30元/吨，天津基差-80元/吨，广东基差-50元/吨。
- 沪粤价差20元/吨，国内锌锭社会库存增加至12.81万吨，环比增加0.98万吨。
- 期货库存增加至4.23万吨，沪伦比价为7.19，锌锭进口盈亏为-3392.57元/吨。
策略观点：
- 锌矿显性库存累库放缓，锌精矿TC止跌企稳。
- 下游企业采购意愿不强，市场情绪受宏观因素影响较大。
- 节间存在异动风险，预计锌价跟随有色金属板块震荡上涨。

镍

行情资讯：
- 沪镍主力合约收报139360元/吨，较前日上涨4.51%。
- 现货市场各品牌升贴水持稳，俄镍升贴水50元/吨，金川镍升贴水9500元/吨。
- 镍矿价格维持稳定，印尼内贸红土镍矿到厂价61.42美元/湿吨，镍铁价格震荡上行。
策略观点：
- 短期镍价受贵金属价格企稳带动，存在反弹需求。
- 基本面压力仍存，预计镍价宽幅震荡。
- 沪镍参考区间：12.0-15.0万元/吨；伦镍3M参考区间：1.6-1.8万美元/吨。

碳酸锂

行情资讯：
- MMLC电池级碳酸锂均价135500-143600元，环比上涨2750元。
- LC2605合约收盘价150260元，较前日上涨9.41%。
- 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1200元。
策略观点：
- 1月国内动力及储能电池产销增速强劲，锂需求预期强势。
- 供给侧扰动频繁，库存减势易点燃市场情绪。
- 今日广期所碳酸锂2605合约参考区间：138000-156000元/吨。

铸造铝合金

行情资讯：
- 铸造铝合金价格小幅反弹，AD2604合约收盘涨0.38%至22210元/吨。
- 期货仓单减少0.05至6.68万吨，库存减少0.02至4.07万吨。
- AL2604合约与AD2604合约价差1525元/吨，环比扩大。
策略观点：
- 成本端价格回升，供应端扰动持续，原料供应季节性偏紧。
- 短期价格仍有支撑，建议观望。

关键数据汇总

品种	LME库存（吨）	库存增减	注销仓单（吨）	注销仓单/库存	Cash-3M（美元/吨）	SHFE库存（吨）	库存增减（周）	期货库存（吨）	库存增减	现货升贴水（元/吨）	1-4m价差（元/吨）	进口比值	进口盈亏（元/吨）
铜	192100	+3000	22450	11.9%	(76.10)	248911	+15907	178897	+12958	(45)	(890)	7.71	(1728)
铝	485750	-1225	44325	9.1%	(34.34)	245140	+28369	167566	+1050	(190)	(210)	7.54	2381
锌	105250	-1500	10350	9.7%	(19.55)	70689	+5535	42335	+8100	(40)	(145)	7.19	3548
铅	232950	+200	16075	6.9%	(50.95)	47824	+17240	46467	+1007	(135)	(155)	8.54	21

汇率与利率信息

美元兑人民币：6.912（-0.001）
USDCNY即期：6.909（-0.005）
美国十年期国债收益率：4.18（+0.02）
中国7天Shibor：1.531（+0.026）

沪伦比价与进口盈亏

品种	沪伦比价	进口盈亏（元/吨）
铜	7.71	(1728)
铝	7.54	2381
铅	8.54	21
锌	7.19	3548

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