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非标资产风险周报（2025.7.18-2025.7.25）总结

本周新增4起非标资产风险事件，均涉及发债主体，且与城投平台密切相关。这些事件主要分布在山东省青岛市和四川省成都市金堂县。

一、风险事件详情

1. 青岛海科相关事件

   • 五矿信托-恒信国兴733号-璟弘4号集合资金信托计划
     本金5,098.63万元，由青岛海洋科技投资发展集团有限公司（城投主体）融资，原应于2025年3月10日偿还，后于5月20日完成兑付。
   • 海科发展债权产品
     融资方为青岛海科，担保方青岛海科控股有限公司。部分投资者反映11月份到期产品未兑付，最终于7月18日完成偿还。

   青岛海科面临较大资金压力，2025年3月末资产负债率为64.78%，短债占比32.72%，现金短债比仅为0.06，偿债能力较弱。此外，公司存在债务逾期、票据逾期及外部负面舆情，隐性风险较高。7月28日披露的5只存续债券中，23.98亿元需在一年内偿还。

2. 成都花园水城事件

   • 债权资产交易转让项目
     涉及成都花园水城城乡建设投资有限责任公司（城投平台），原定于2024年3月30日兑付，因资金问题调整还款计划，至2025年3月30日仍未偿还剩余本金。后于7月4日兑付全部本息。

   成都花园水城2024年资产负债率为57.18%，短债占比38.13%，偿债压力较大。存续债券4.20亿元，一年内需偿还1.4亿元。此外，公司对外担保34亿元，无反担保措施，部分被担保方曾涉负面舆情。

二、区域债务情况

• 青岛市：2025年非标违约事件频发，涉及城投债务问题突出。截至2024年末，全市债务余额4382亿元，城投有息债务高达1672亿元。
• 金堂县：金堂县政府债务负担较重，广义债务率达1101.77%，过去曾发生多起违约事件，虽2025年尚未新增，但仍需关注后续偿债能力。

三、全国非标风险趋势

2025年以来共报告57起涉及发债主体的风险事件，主要集中在山东（13起）、福建（7起）和广东（5起）。地级市中，潍坊市、青岛市、福州市、昆明市风险事件较多。多数事件因城投债务到期未兑付或资金紧张导致违约。

四、风险研判与建议

• 城投平台债务压力显著，尤其短期偿债指标偏弱，需警惕区域性风险传导。
• 新增违约事件反映部分城投公司流动性吃紧，建议对所涉项目进行分类管理并加强跟踪。

该周新增风险事件总体可控，但需密切关注山东和福建地区后续发展。