20260601-一德期货-烧碱_弱势已久_应该关注什么_5页_631kb

烧碱市场分析总结

核心内容

烧碱市场近期表现弱势，但存在一定的支撑因素，值得关注。文章分析了烧碱的供需格局、价格走势、利润情况以及市场操作策略。

供需格局

• 长期趋势：市场整体呈现供应过剩的格局。
• 中短期趋势：供需处于紧平衡状态，短期内供应压力有所缓解。

后市展望

SH2607合约

• 价格走势：烧碱主力合约SH2607震荡偏弱已久，盘面跌至1950元/吨附近。
• 支撑因素：
  • 成本支撑：电解单元综合利润亏损，对价格形成支撑。
  • 供应检修：氯碱企业检修较多，供应端压力阶段性缓解。
  • 大厂提价预期：有大厂提价预期，可能对价格形成支撑。
• 操作建议：不宜过分看空，关注成本支撑和供应检修带来的反弹机会。

SH2609合约

• 价格走势：SH2609合约具备低位反弹机会。
• 支撑因素：
  • 检修持续：供应端持续检修，可能缓解供应压力。
  • 液氯走弱预期：液氯价格重心下移，对烧碱价格形成拖累。
  • 旺季备货预期：下游需求可能在旺季有所提升。
• 操作建议：关注低位反弹机会，若现货价格上涨，可考虑9-1月差正套策略。

跨期套利

• 策略建议：若现货价格上涨，近月合约（SH2607）估值修复驱动更强，可关注9-1月差正套机会。

关键信息

烧碱现货走势

• 烧碱现货近期止跌，山东地区32碱折百价格从2500元/吨回升至3150元/吨。
• 需求方面，山东地区氧化铝大厂采购价格相对市场偏低，但送货量稳定，库存逐渐去化。

液氯价格走势

• 液氯价格季节性波动明显，2026年价格持续走低，预计五、六月份价格仍有下行空间。
• 液氯价格走弱，对烧碱价格形成拖累。

ECU综合利润

• ECU综合利润在2026年已陷入亏损，且有进一步下降趋势。
• 综合利润的下降可能影响烧碱的生产积极性，进而对价格形成支撑。

液碱厂库

• 液碱厂库库存波动较小，整体维持在25-31湿吨之间。
• 2026年库存水平略有上升，但尚未形成明显压力。

数据来源

• 数据主要来源于Wind、隆众资讯、一德能化。

其他信息

• 报告由一德期货能源化工分析师麻景峰撰写。
• 报告制作日期为2026年6月1日。
• 一德期货具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

市场操作提示

• 关注点：成本支撑、供应检修、大厂提价预期、液氯价格走势、旺季备货预期。
• 策略建议：SH2607合约不宜过分看空，SH2609合约可关注低位反弹机会，现货上涨时可考虑9-1月差正套策略。

风险提示

• 期货市场具有较高的风险性，投资需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担由此产生的任何责任。