20251222-中原期货-烧碱周报_库存高位压制_烧碱弱势运行_19页_2mb

烧碱周报总结（2025.12.22）

核心内容

本周烧碱市场整体呈现弱势运行态势，主要受到供应压力和下游需求疲软的双重影响。现货市场和期货市场均表现平稳，部分产品价格略有波动，但整体趋势未见明显上涨。

主要观点

供应端

• 当周（20251212-1218）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为 84.7%，环比下降 1.5%。
• 华北地区产能利用率小幅上升 +0.3% 至 82.4%，其中山东 -0.1% 至 92.9%。
• 华东、西南、华中、华南地区产能利用率均下滑，主要由于部分企业检修和需求不足。
• 本周烧碱周度产量稳定，但库存压力依然存在。

需求端

• 下游需求表现一般，尤其是氧化铝行业，尽管期货价格小幅反弹，但铝厂冬储基本完成，原料库存高企，继续压价采购。
• 粘胶短纤行业产能利用率 89.62%，环比持平，行业整体运行平稳。

库存情况

• 截至20251218，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存 46.47万吨，环比 +1.66%，同比 +52.34%。
• 库容比 29.41%，环比 +0.41%，其中华北、华东、华中、西北区域库容比上涨，东北、华南、西南区域库容比下滑。
• 华北地区库存呈现上升趋势，山东部分企业库存下降，但部分企业因需求不佳库存压力大。
• 华东地区库存因出口未有提振而上升，华南地区库存略有去库。

液氯市场

• 山东液氯价格 +54.55%，均价 170元/吨，主要因部分氯碱企业检修及下游需求增加。
• 江苏苏北地区液氯价格先涨后跌，苏南地区价格稳定。
• PVC产能利用率 77.38%，环比下降 2.05%，主要受宁波韩华、乐山永祥、河南宇航等企业开工下降影响。
• 下周PVC产能利用率预计 77.30%，供应压力小幅缓解。

成本与利润

• 原辅料成本稳定，能源成本下降，烧碱理论生产成本减少。
• 山东氯碱企业周平均毛利 216元/吨，环比 +6.40%。

关键信息

• 烧碱2603合约：上方参考压力位 2300元/吨，下方支撑位 2000元/吨。
• 企业检修情况：
  • 广西华谊（华南）：检修产能 30万吨，检修日期 1月5日，重启日期 1月12日。
  • 重庆应天辉（西南）：检修产能 16万吨，检修日期 12月20日，预计 15天后重启。
  • 葛化华祥（华中）：检修产能 10万吨，检修日期 1月，重启日期待定。
• 区域库存变化：
  • 华北：库存上行，山东部分企业库存下降，但部分企业库存压力较大。
  • 华东：库存上升，高浓度碱库存增加。
  • 华南：库存略有去库，但供应负荷不满，需求一般。
  • 西南、西北、华中：库存上涨，东北、华南、西南库存下滑。

风险提示

• 国内外宏观政策及经济数据变化：可能对市场走势产生影响。
• 企业装置检修情况：检修可能影响供应，导致价格波动。
• 下游需求变化：若需求持续疲软，烧碱价格可能进一步承压。

联系方式

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