20240624-国投安信期货-锡周报_沪锡26-28万间震荡形态逐渐收敛_1页_8mb

沪锡26-28万间震荡形态逐渐收敛总结

核心内容

沪锡价格近期呈现震荡整理态势，价格在26-28万区间内逐渐收敛，形成一个三角形态。技术面上，中短期均线组合即将再次转为多头排列，表明市场情绪趋于积极。沪锡价格走势强于伦锡，显示出国内市场的主导地位。

主要观点

价格走势

• 沪锡价格连续两周震荡收阳，震荡形态逐渐收敛。
• 技术面显示中短期均线组合即将转为多头排列。
• 中性交投位置在27.3万元附近，下方支撑已提至26-26.5万元，逢小回调可积极多配。

上游变动

• 低邦允许矿端输送约1000金属吨锡精矿，但强调按去年行政命令不得非法开采。
• 5月国内锡精矿进口量继续缩量至8414吨，缅矿进口减至950金属吨。
• 前五个月国内进口锡精矿7.91万实物吨，折合2.34万金属吨，累计同比减少8.34%。
• 缅矿料占比降至45.8%，国内加大海外多元化采购方向，但矿料潜在风险较大。
• 预计6、7两个月，缅矿供应量依然较低。
• 国内锡锭5月延续净出口方向，前五个月累计净进口精锡342吨。
• 市场预计6月印尼出口量仍可能一般，截至6月中上旬出口量仅1885吨。
• 建议关注伦锡库存变动以判断印尼出口节奏。
• 国内部分锡产能预计在6月底、7月检修，因此矿端供求两淡，加工费指标相对淡化。
• 现货锡价与去库节奏是当前关注重点。

下游观察

• 海外英伟达成为全球市值最大公司，台积电正在掀起封装端涨价，预计明年先进封装报价上涨10-20%。
• 6月电子、光伏消费相继转淡，但因锡价整理，国内锡社库连续第四周去库，SMM锡社库流出1018吨至1.66万吨。
• 精锡产销虽供求两淡，但预计生产影响更大，国内延续去库方向。

关键信息

沪锡期货数据

• 沪锡主力合约价格走势显示震荡形态逐渐收敛。
• 沪锡期货持仓量降至8万手下方，表明市场参与者信心不足。
• 成交持仓比显示市场活跃度较低。

伦锡数据

• LME锡库存略微增库至4735吨，LME0-3月贴水233美元。
• 伦锡LT1持仓三年趋势图显示持仓量变化。
• 伦锡LT1+LT2持仓三年趋势图显示持仓量变化。
• 伦锡交割月60个交易日价格曲线显示价格波动。

国内锡精矿与锡锭数据

• 国内锡精矿进口量前五个月累计减少8.34%。
• 锡锭表观供应量（含社库）显示供应趋势。
• 国内锡锭社会库存连续第四周去库，SMM锡社库流出1018吨至1.66万吨。

海外供应与消费

• 印尼锡出口量预计6月仍可能一般。
• 秘鲁锡产量数据。
• 集成电路产量与进出口数据，显示行业动态。
• 智能手机产量与出口数据，反映终端需求变化。

其他相关产业

• 铅酸蓄电池、PVC及镀锡板数据，显示产业链关联性。
• 全球智能手机出货量及液晶面板出货量，反映市场需求变化。
• 半导体行业指数与销售数据，显示行业发展趋势。

市场建议

• 关注沪锡中短期均线组合再次转为多头排列的信号。
• 现货锡价与去库节奏是当前市场关注的重点。
• 建议投资者在逢小回调时积极布局多头。

操作评级

• 锡：建议逢低多配，关注技术面信号及库存变动。

数据来源

• 国投安信期货有限公司
• Wind、同花顺ifind、上海有色、Bloomberg等数据平台

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