20240919-华创证券-道森股份-603800.SH-2024年半年报点评_加速打造高端装备平台_回购_增持彰显发展信心_5页_684kb

道森股份（603800）2024年半年报点评总结

报告核心摘要

本文对道森股份2024年半年度报告进行点评，分析公司经营情况、战略布局及未来展望，并给出“强推”评级及24元目标价。

一、核心业务与财务表现

• 2024年上半年公司实现营收683亿元，同比下降35.5%，归母净利润60亿元，同比增长213%，扣非归母净利润42亿元，同比增长160%。
• 公司业绩增长主要受益于对控股子公司洪田科技控股比例增至81%，提升归母净利润贡献。
• 2024Q2单季度营收346亿，同比下降48.3%，归母净利润31亿元，环比增长62%。

二、战略转型与资产优化

• 公司加速剥离低效资产，2024年4月已完成道森材料和道森机械100%股权的转让，进一步聚焦高端装备制造领域。
• 外延布局方面，参股达牛科技、与瑞视微合资设立控股子公司，切入超声焊接、视觉检测等领域。

三、股权激励与资本运作

• 公司持续推进股份回购计划，已完成两次，合计回购金额约1亿元，第三次回购仍在进行中。
• 高管增持计划已实施完毕，增持金额达0.2亿元。
• 7月发布股权激励计划，考核目标为2024-2025年扣非净利润增长率不低于25%，以支持长期发展。

四、投资建议与展望

• 公司作为电解铜箔设备龙头，正加快布局复合集流体真空镀膜及高端装备制造。
• 预测2024-2026年归母净利润分别为245/311/357亿元，对应EPS为1.18/1.49/1.72元，给予24年20倍PE，对应目标价24元，维持“强推”评级。

五、风险提示

• 下游铜箔加工行业竞争加剧可能影响收入确认；
• 新产品推广及原材料价格波动风险；
• 核心零部件供应不确定性。

本文纯属信息归纳与分析，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。