20161219-申万宏源-石油化工行业每周动态跟踪_丁二烯如期大涨_乙烯维持长期紧张_持续推荐华锦股份_18页_1mb

石油化工行业周报总结

核心内容概览

本报告为申万宏源研究发布的石油化工行业每周动态跟踪报告，重点分析了2016年12月中旬的油价走势、北美钻机数变化、石油化工品价格波动及行业投资建议。

主要观点

• 油价稳中有升：受OPEC与非OPEC达成减产协议影响，原油价格预计将上涨，Brent原油期货价格在12月16日收于55.21美元/桶，NYMEX期货价格收于51.9美元/桶。
• 北美钻机数增加：美国和加拿大钻机数均有所增加，尤其是美国采油钻机数，显示出北美能源生产的复苏趋势。
• 石油化工品价格上涨：乙烯、丙烯、丁二烯等产品价格持续上涨，尤其是乙烯和丁二烯，带动了合成橡胶和天然橡胶价格上涨。
• 行业景气度提升：乙烯、丙烯、聚丙烯等产品盈利良好，行业整体呈现复苏迹象。
• 投资建议：重点推荐中国石化、华锦股份、上海石化、东华能源、恒通股份、康普顿、中化国际、通源石油等公司。

关键信息

1. 油价分析

• 原油价格：Brent原油期货上涨1.62%，收于55.21美元/桶；NYMEX上涨0.78%，收于51.9美元/桶。
• 美元指数：上涨1.18%，至102.79。
• 库存变化：美国原油商业库存减少260万桶，汽油库存增加50万桶，馏分油库存减少80万桶，丙烷库存减少363万桶。
• 产量变化：美国原油产量增加9.9万桶/天，较一年前减少38万桶/天。

2. 石油化工品价格

• 乙烯：CFR东北亚价格涨至1143美元/吨，价差达642美元/吨。
• 丙烯：CFR中国价格涨至894美元/吨，山东地区价格涨至7750-7800元/吨。
• 丁二烯：CFR中国价格涨至1840美元/吨，预计未来仍保持紧缺。
• 石脑油：日本到岸周均价涨至476美元/吨。
• 纯苯：FOB韩国价格维持855美元/吨，国内华东价格涨至7950元/吨。
• PX：CFR中国价格涨至849美元/吨，国内期末价格涨至7060元/吨。
• PTA：期末价格上涨280元，为5230元/吨。

3. 市场供需分析

• 全球原油供需：预计2016年全球石油需求增长124万桶/日，2017年增长115万桶/日。
• OPEC减产：计划联合减产120万桶/日，目标产量为3250万桶/天，减产前产量达3420万桶/天。
• 非OPEC减产：12个非OPEC产油国同意共同减产55.8万桶/天，合计减产175万桶/天。
• 库存情况：OECD库存连续三个月下降，但仍然高于过去五年平均水平。

4. 行业动态

• 国际橡胶市场：泰国政府库存胶受追捧，国际橡胶市场供给紧张。
• 挪威国家石油公司：退出加拿大油砂生产项目，预计造成至少5亿美元亏损。
• 中国石化业：预计2017年全球化学工业将步入复苏通道，2018~2020年全球乙烯将出现供不应求。

投资推荐

重点推荐公司

风险提示

• 油价及化工品回落风险：若油价及化工品价格出现回落，可能影响行业盈利。
• 地缘政治影响：国际局势变化可能对原油供应和价格造成冲击。

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

信息披露

• 分析师：谢建斌、徐睿潇
• 联系人：江真俊（电话：(8621)23297818×转，邮箱：jiangzj@swsresearch.com）
• 机构销售团队联系人：
  • 上海：陈陶（电话：021-23297221，邮箱：chentao@swsresearch.com）
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  • 深圳：胡洁云（电话：021-23297247，邮箱：hujy@swsresearch.com）
  • 海外：张思然（电话：021-23297213，邮箱：zhangsr@swsresearch.com）
  • 综合：朱芳（电话：021-23297233，邮箱：zhufang@swsresearch.com）

法律声明

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