电气设备行业2024年一季度机构持仓点评：板块分化明显，宁德、电网板块受青睐-240520-长江证券-14页‘_738kb

2024年一季度机构持仓点评总结

核心内容概述

2024年一季度，公募基金对电力设备与新能源行业（简称“电新行业”）的持仓情况呈现出明显的板块分化趋势。宁德时代、电网相关板块受到青睐，而光伏和风电板块则出现减配。整体来看，电新行业机构持仓比例有所上升，超配比例扩大，显示出市场对新能源行业的持续关注。

主要观点

• 行业整体配置：2024Q1电新行业重仓市值占A股总重仓市值的比例为12.05%，环比上升0.7pct；剔除指数基金后，该比例为11.15%，环比上升0.79pct。
• 板块配置变化：
  • 电动车板块：整体重仓市值环比增长11.8%，配置比例上升0.86pct，主要受益于终端需求超预期和原材料价格企稳。
  • 电力设备与工控板块：重仓市值环比上升1%，其中电网板块增配较多。
  • 风光板块：重仓市值环比下降6.3%，光伏因盈利担忧减配，风电因传统淡季导致持仓下降。
• 个股配置：宁德时代、阳光电源、思源电气、科达利、亿纬锂能等个股受到机构重仓配置，其中宁德时代和科达利增配较多，阳光电源和思源电气排名靠前。

关键信息

行业维度

• 电新行业重仓市值约3044亿元，环比增长5.5%。
• 2024Q1电新行业自由流通市值占比为8.01%，环比上升0.07pct。
• 配置集中度提升，前十大重仓股持股总市值占行业比例达72.01%，环比上升5.89pct。

板块维度

• 电动车：重仓市值约1917亿元，环比增长11.8%。
• 光伏：重仓市值648亿元，环比下降4%。
• 风电：重仓市值约64亿元，环比下降24%。
• 电力设备与工控：重仓市值约402亿元，环比上升1%。

个股维度

• 按持仓占流通股比例排序，前五名分别为科达利（31.1%）、阳光电源（23.7%）、思源电气（19.4%）、亿纬锂能（17.1%）、天合光能（15.8%）。
• 按重仓持仓总市值排序，前五名分别为宁德时代、阳光电源、汇川科技、亿纬锂能、比亚迪。
• 增配较多的个股包括：金杯电工、科达利、洛阳钼业、福斯特、格林美、云路股份、杭州柯林、宇通客车、思源电气、宁德时代。

投资建议

光伏板块

• 推荐标的：逆变器（阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技、通润装备）、辅材（福斯特、福莱特、聚和材料、帝科股份、海优新材、信义光能）、一体化组件（晶澳科技、晶科能源、阿特斯、隆基绿能、天合光能、通威股份、横店东磁）、新技术（捷佳伟创、奥特维、钧达股份、爱旭股份）及其他优质龙头（TCL中环、正泰电器、晶盛机电、中信博、金博股份、双良节能、林洋能源）。

新能源汽车板块

• 推荐标的：龙头（宁德时代、湖南裕能、科达利、尚太科技、天赐材料、亿纬锂能、恩捷股份）、新技术（浙江荣泰、璞泰来）、弹性标的（结构件和铁锂正极的二线企业）。

风电板块

• 推荐标的：海缆、塔筒管桩环节，以及具备Alpha的零部件和风机龙头企业。

电力设备与工控板块

• 推荐标的：特高压（国电南瑞、国网信通、特变电工等）、数字化（国电南瑞、许继电气、苏文电能、云路股份等）、出口相关企业（关注海外电网投资增长带来的机会）。

风险提示

1. 行业需求低于预期：新能源车产销量大幅下滑或锂电行业增速放缓，可能导致行业整体需求不及预期。
2. 市场竞争加剧风险：随着新能源汽车和储能行业的快速发展，正极材料市场可能面临更激烈的竞争。

数据来源与图表说明

• 资料来源：Wind，长江证券研究所。
• 图表目录：
  • 图1：2024Q1电新行业公募基金持仓总市值占比为12.05%
  • 图2：2024Q1电新行业公募基金持仓（不考虑指数）总市值占比为11.15%
  • 图3：2024Q1电新行业股价跌幅超过全部A股
  • 图4：2024Q1电新行业公募基金持仓集中度仍保持较高水平（只）
  • 图5：分板块公募基金持仓总市值情况
  • 图6：新能源、电动车、电力设备与工控各板块持仓市值在行业内比重
  • 图7：新能源、电动车、电力设备与工控各板块基金重仓持股集中度（只）

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