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晨会纪要总结

核心内容

本次晨会聚焦于2017年初的市场走势、行业动态及投资策略，涵盖了固收、电子、食品饮料、传媒等领域的观点分析，同时对国内市场表现、海外市场动态、大宗商品价格以及政策导向进行了综合解读。

主要观点与关键信息

一、固收市场分析

1. 利率债投资策略：

   • 市场主要由资金面主导，短期资金面持续收紧，中长期基本面平稳，政策面去杠杆趋势明显。
   • 建议机构保持谨慎，等待调整后的机会。

2. 信用债投资策略：

   • 信用债基本面向好，但需警惕流动性冲击和监管政策对市场的影响。
   • 建议配置短端品种，待市场调整后寻找机会，交易性机构建议暂缓操作。

3. 债券流动性风险：

   • 债市流动性冲击尚未完全结束，需耐心等待。
   • 同业理财和同业存单的监管是当前最大的风险，可能对市场造成较大抛压。

二、电子行业分析

1. 科恒股份：
   • 2016年业绩预计增长，主要得益于订单爆满、产品净利率上升、正极材料需求增长。
   • 预计2017年将继续受益于行业扩张，尤其是高端设备需求。

三、食品饮料行业分析

1. 安琪酵母：
   • 2016年净利润预计增长80%至100%，主要受益于收入增长、汇率贬值、融资成本下降、白糖价格回升和坏账准备转回。
   • 2017年预计产能增长10%，销量增长10%，净利率有望提升至13%。
   • 投资建议：强烈推荐，目标价22.36元，对应26xPE。

四、传媒行业分析

1. 吉比特：
   • 2016年净利润预计增长195%至235%，主要得益于《问道手游》的推出。
   • 依托端游IP进行手游化，预计未来三年开发30款移动游戏产品。
   • 投资建议：强烈推荐，预计2016-2018年EPS分别为7.71、9.48、10.8元，对应PE为26.1、21.28、18.68。

五、海外市场表现

资料来源：贝格数据

六、大宗商品市场分析

资料来源：贝格数据

七、财经要闻

1. 大飞机产业链：

   • 工信部支持C919项目，相关个股如中航飞机、洪都航空、中航电子等可能受益。

2. 丙烯酸甲酯价格大涨：

   • 5天涨幅达46%，推动企业业绩超预期，相关企业如沈阳化工、卫星石化等值得关注。

3. 丁二烯价格上涨：

   • 价格再度上涨，预计2017年上半年国内供给将减少，价格有望继续上涨。

4. 天然气利用新规：

   • 改革将推动行业长期向好，关注中天能源、云南能投等公司。

5. 钢铁行业扭亏：

   • 宝钢业绩预增7倍，行业整体盈利回暖，关注方大特钢、河钢股份等。

6. 工程机械温和复苏：

   • 基建带动需求，关注三一重工、徐工机械等。

7. 农村污水治理投资：

   • 投资需求达1.6万亿，关注武汉控股、创业环保等。

8. 国企改革：

   • 浙江、云南等地推进国企改革，相关个股如物产中拓、云南旅游等可能受益。

9. 民办教育政策支持：

   • 国务院鼓励民办教育发展，关注新南洋、中泰桥梁等。

10. 区块链技术发展：

    • 中国发起首个全球区块链理事会，关注飞天诚信、广电运通等。

11. 市场风险偏好下降：

    • 关注确定性成长及低估值医药标的，如上海医药、华东医药等。

12. 年报业绩超预期领域：

    • PPP、新能源、小家电等领域或现“黑马”，关注国统股份、森源电气、老板电器等。

八、公司动态

• 金融：国海证券大股东拟增持，越秀金控业绩预增。
• 环保：龙马环卫、盈峰环境等业绩增长。
• 公用事业：华电能源业绩预增逾5倍。
• 新能源与电力设备：隆基股份、坚瑞沃能等业绩预增。
• 通信：上海普天涉嫌违规，被立案调查。
• 计算机：旋极信息、浙大网新等高管增持。
• 电子：海康威视整合汽车电子业务，科恒股份业绩预增。
• 传媒互联网：吉比特业绩预增，凯撒文化推出多款IP手游。
• 机械：达刚路机、广晟有色等业绩预增。
• 医药生物：德展健康、同济堂等业绩大幅预增。
• 基础化工：华西股份、国瓷材料等非公开发行获通过。
• 房地产：新黄浦、万业企业等业绩预增。
• 建筑和工程：中国建筑、东南网架等业绩预增。
• 交通运输仓储：广汇汽车、楚天高速等业绩增长。
• 汽车：远东传动、禾嘉股份等业绩预增。
• 家电：美的集团出现大宗交易，新宝股份非公开发行获通过。
• 造纸轻工：华泰股份、晨鸣纸业等业绩预增。
• 批发和零售贸易：友阿股份、物产中拓等增持。
• 食品饮料：安琪酵母业绩预增，预计2017年继续增长。
• 农林牧渔：北大荒、圣农发展等业绩预增。

九、投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%至20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%至10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%至20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动在-5%至5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

风险提示

• 黄金市场受美元走势影响显著，需关注美联储加息节奏及CPI变化。
• 信用债市场流动性风险仍存，需关注监管政策变化。
• 个股业绩预增可能受市场预期及行业政策影响，需关注实际执行情况。
• 医药、食品饮料等板块需关注政策变动及行业竞争格局。

联系人信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com