20230519-瑞达期货-菜籽类市场周报_国际油籽明显走弱_菜系走势强于外盘_26页_2mb

菜油市场总结

基本面分析

• 供应端：加拿大油菜籽产量预估2030万吨（高于此前预测的1850万吨），国际供应增加，油菜籽上方压力持续。国内开机率下降，进口大豆到港周期延长，短期豆油产出减少，但预计中长期供应压力仍存。
• 需求端：菜油库存持续增加，需求表现不佳，基本面偏弱。进口菜籽压榨利润持续亏损（-14元/吨），或影响后期进口，远期供应压力或缓解。
• 行情展望：短期供应压力略有缓解，但中长期趋势偏空；国际油籽（如棕榈油）供应增加，油脂整体偏弱，菜油维持弱势震荡。

策略建议

• 偏空思路，短期观望，关注库存变化及进口政策动向。

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菜粕市场总结

基本面分析

• 供应端：巴西大豆出口增加，挤占美豆出口空间，国际大豆供应压力上升，美豆库存上升及产量预估上调进一步承压。国内开机率下降，进口大豆到港延迟，豆粕现货价格支撑较强。菜粕供应充足，但进口菜籽增加。
• 需求端：南方水产养殖恢复，豆菜粕价差较大（431元/吨），替代效应提振菜粕需求。
• 行情展望：现货价格支撑近月，价格呈现近强远弱格局，国际市场承压压制菜粕价格上限。

策略建议

• 暂且观望，关注豆粕与菜粕价差变动及美豆出口数据。

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期现市场数据

• 价格与基差：菜油期货弱于现货，基差倒挂（江苏地区现货价为8280元/吨，合约价8015元/吨）；菜粕现货价格小涨（3310元/吨），基差+288元/吨。
• 持仓与价差：菜油总持仓下降，净空持仓减少；菜粕净多持仓增加。月间价差方面，菜粕9-1价差处于高位（+343元/吨），菜油9-1价差处于中低位（69元/吨）。
• 库存与进口：油菜籽库存降至470万吨；进口菜籽3月环比大增；国内菜粕库存下降至21万吨。

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期权市场分析

• 隐含波动率：略上升至2144%，仍低于历史波动率，期权价格略低估。

若有进一步的日期或其他品种需求，可进行更详细扩展。