20170405-东方财富证券-汽车及零部件行业2017年二季度投资策略：新能车行业趋势回暖，二季度放量可期_16页_2mb

报告摘要

文档总结：2017年第二季度汽车及新能源汽车行业投资分析

核心内容

2017年第一季度，汽车行业整体上涨6.21%，跑赢沪深300指数1.8个百分点，位列东财行业25个一级子行业第8位。其中，乘用车涨幅最大，达到7.07%；汽车服务跌幅最严重，为-2.24%。汽车行业整体市盈率为20.63，低于多数行业，仅高于钢铁、金融、房地产和建筑行业。乘用车子行业市盈率最低为13.82倍，汽车服务子行业市盈率最高为49.29倍。

2016年A股汽车行业业绩表现较为亮眼，85家车企中82家实现盈利，53家净利过亿，23家净利翻倍以上增长。然而，部分公司业绩下滑，如金杯汽车、金固股份等，且部分企业依赖政府补助维持盈利。

主要观点

新能源汽车行业趋势回暖
随着新能源汽车推广目录的发布，新能源汽车行业回暖趋势已基本确立，预计二季度将重回高增长通道。
新能源专用车与三元动力电池前景看好
新能源专用车作为新能源汽车中增长弹性最大的细分领域，以及三元动力电池因政策导向和行业趋势，被重点推荐。
行业配置建议
建议持续关注新能源专用车和三元动力电池板块的优质标的，同时对汽车经销行业也给予一定关注。
政策支持推动行业发展
《促进汽车动力电池产业发展行动方案》的出台，为新能源汽车行业发展提供了明确的政策支持和方向指引。

关键信息

一季度市场表现

汽车行业涨幅为6.21%，高于上证指数和沪深300指数。
各子行业表现差异明显：
- 乘用车：+7.07%
- 商用车：+4.11%
- 汽车零部件：+3.01%
- 汽车销售：+2.39%
- 汽车服务：-2.24%

个股表现

涨幅前五：新坐标（+436.56%）、美力科技（+413.95%）、正裕工业（+266.55%）、新泉股份（+241.47%）、凯众股份（+235.79%）。
跌幅前五：世纪华通（-26.15%）、双林股份（-23.59%）、信隆健康（-21.84%）、德尔股份（-19.99%）、深中华A（-18.33%）。

重点推荐行业及个股

行业	股票代码	股票名称	评级	推荐理由
新能源专用车	600006	东风汽车	增持	国内新能源专用车龙头，产品竞争力强，政策落地有望带动销售快速重启
新能源专用车	000048	合康新能	增持	打造新能源汽车生态圈，有望成为新的利润增长点
三元动力电池	002074	国轩高科	增持	已进入新能源汽车推荐目录主要车型的供应链，定增加速三元产能扩张
三元动力电池	601311	骆驼股份	增持	三元能量密度可达到最高补贴系数，通过三电+租赁商业模式有效拉动出货量
汽车经销	600297	广汇汽车	增持	中国乘用车经销及服务行业中的绝对龙头，销售规模有望突破千亿元