传媒行业月度策略：业绩预告分化聚焦龙头，短期关注本地过年概念催化-20210205-山西证券-26页_2mb

传媒行业2021年1月市场表现及分析总结

核心内容

本报告为山西证券发布的传媒行业月度策略报告，主要分析2021年1月传媒行业的市场表现、行业数据、新闻动态及投资建议。

主要观点

• 传媒行业在2021年1月整体表现平淡，中信传媒行业涨跌幅为-0.31%，低于去年同期4.83%的涨幅。
• 互联网媒体板块涨幅显著，达到6.46%，而广告营销、文化娱乐和媒体板块则分别下跌0.88%、1.01%和4.96%。
• 行业估值方面，CS传媒板块市盈率为24.50倍，低于近五年均值（34.47倍）和中值（31.68倍）。
• 出版、游戏、互联网营销板块估值处于历史低位，具备投资潜力。

关键信息

1. 行业市场表现

• 整体表现：2021年1月，中信传媒行业涨跌幅为-0.31%，与去年同期相比大幅下滑。
• 个股表现：
  • 36家上市公司收涨，其中祥源文化涨幅达31.01%，昆仑万维、金科文化、万达电影、盛讯达、联创股份等涨幅在15%以上。
  • 10家个股跌幅超过20%，包括*ST长城、ST数知、智度股份、*ST长动、横店影视、华扬联众、众应互联等。
• 资金流向：传媒行业整体资金净流出153.43亿元，互联网媒体板块为净流入，其余板块均为净流出，广告营销板块流出最大。

2. 行业数据月报

2.1 电影数据

• 1月累计票房达33.28亿元，放映场次1029.9万场，观影人次8989万人。
• 1月票房TOP10院线中，万达院线以4.77亿元领跑。
• 单片票房TOP5影片分别为《送你一朵小红花》《温暖的抱抱》《拆弹专家2》《心灵奇旅》《大红包》。

2.2 剧集及综艺数据

• 59城省级卫视黄金档电视剧收视率前五为《正青春》《这个世界不看脸》《假日暖洋洋》《风起霓裳》《锦衣之下》。
• 网络剧热度榜前五为《有翡》《暗恋橘生淮南》《灵域》《上阳赋》《玲珑》。
• 网综热度榜前五为《明星大侦探6》《奇葩说7》《哈哈哈哈哈》《乘风破浪的姐姐2》《女儿们的恋爱3》。

2.3 移动应用数据

• 12月移动应用活跃用户排名前10位为微信、手机淘宝、支付宝、拼多多、QQ、爱奇艺、抖音短视频、腾讯视频、搜狗输入法、百度。
• 移动视频类应用活跃用户排名前10位为爱奇艺、抖音、腾讯视频、快手、优酷视频、西瓜视频、芒果TV、哔哩哔哩、抖音火山版、快手极速版。
• 环比增幅方面，抖音、腾讯视频、快手等视频类应用增长显著，而优酷视频等则有所下降。

2.4 移动游戏数据

• App Annie数据显示，《使命召唤手游》在12月下载榜中排名第三，《原神》稳居收入榜冠军。
• Sensor Tower数据显示，米哈游《原神》在海外收入达1.17亿美元，三七互娱《Puzzles&Survival》收入环比增长48.7%。
• 买量产品与公司数量有所增长，头部买量主要集中在传奇类和网赚类游戏。

2.5 广告市场数据

• 2020年11月广告市场花费同比增长5.3%，环比下降5.4%。
• 传统户外、电梯广告（LCD&海报）、影院广告同比增长分别为4%、36.8%、50%。
• 投放行业中，食品和IT产品及服务行业表现活跃。

2.6 图书零售数据

• 虚构类畅销书榜单中，《红岩》《三体》系列占据前三，《活着》《百年孤独》等经典作品也表现不俗。
• 非虚构类畅销书榜单前三为《你当像鸟飞往你的山》《正面管教（修订版）》《半小时漫画中国史（5）》。
• 少儿类畅销书榜单被“米小圈”系列霸榜，其中《脑力挑战赛》《机灵小神童》《谁是聪明人》位列前三。

行业新闻回顾

短视频及直播

• 抖音发布2020数据报告，日均视频搜索量突破4亿。
• 字节跳动测试新音乐产品“飞乐”，快手或将推出“小森唱片”App。
• 快手小程序平台开启公测，日活已破百万。
• 抖音回应起诉腾讯垄断，希望完善反垄断与反不正当竞争规制。

游戏

• SensorTower数据显示，中国手游厂商12月全球吸金21.6亿美元，占全球手游收入29%。
• 《合成大西瓜》成为开年现象级游戏，一周内吸引近4000万玩家。

移动互联网

• 微信数据显示，每天有10.9亿用户打开微信，7.8亿用户进入朋友圈。
• 视频号不关注用户使用时长，而关注用户完成的任务。

影视

• 柠萌影视签署A股上市辅导协议，启动上市进程。
• 柠萌影视出品多部热门剧集，如《三十而已》《二十不惑》等。

其他

• 新华热评指出“盲”盒不能“瞎”卖，强调产品质量与消费者权益保护。

投资建议

• 受益春节档的影视公司：建议关注万达电影、光线传媒、横店影视、华策影视等，预计20Q1业绩及现金流将回暖。
• 优质游戏公司：完美世界、三七互娱、吉比特、掌趣科技、巨人网络等，估值处于历史低位，业绩增长确定。
• 内容生产能力强的公司：芒果超媒，具备独占精品内容生产实力，业绩增长强劲。
• 数字阅读公司：掌阅科技、中文在线，受益于赛道扩容及巨头生态加持。

风险提示

• 疫情不确定性：疫情延续可能影响线下业务表现。
• 政策变动：监管政策变动可能对行业趋势产生影响。
• 文化产品收益波动：单个文化产品收益波动性较高。
• 商誉减值风险：部分公司可能存在商誉减值风险。