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市场研报总结：沪锡期货周报 2021年2月5日

一、核心内容概览

1. 周度数据概览

注： 前20名净持仓中，“+”代表净多，“-”代表净空。

2. 周度观点策略总结

• 宏观经济环境：
  • 美国经济数据好于预期，就业与经济强劲复苏推动美元上涨。
  • 全球疫情出现反转迹象，经济复苏预期提升市场风险情绪。
• 供应端：
  • 缅甸锡矿供应逐渐恢复，但累计同比仍有一定降幅，供应偏紧。
  • 国内炼厂排产下降，伦锡库存去化，进口货源减少，市场货源紧张。
• 需求端：
  • 锡价上涨引发市场畏高情绪，需求转淡，库存下降放缓。
• 价格走势：
  • 预计下周锡价将高位回调，沪锡库存继续增加。
  • 疫情担忧仍存，对价格形成一定压制。

3. 技术分析与操作建议

• 技术面：
  • 沪锡2104合约成交缩量，价格高位回调，关注20日均线支撑。
  • 短线预计企稳震荡。
• 操作建议：
  • 建议在161500-167000元/吨区间操作。
  • 止损各1500元/吨。

二、主要市场数据

1. 国内锡现货价格（图1）

• 截至2021年2月5日，长江有色市场1#锡平均价为165250元/吨。
• 沪锡期货价格为163550元/吨。

2. 国内锡精矿价格（图2）

• 广西锡精矿70%价格为159000元/吨。
• 云南锡精矿40%价格为155000元/吨。

3. 上海期货交易所锡库存（图3）

• 截至2021年1月29日，上海期货交易所锡库存为6291吨。

4. LME锡库存与注销仓单比率（图4）

• 截至2021年2月4日，LME锡库存为810吨，注销仓单为235吨。

5. 锡进口盈亏（图5）

• 截至2021年2月4日，锡进口盈亏为-23888.9元/吨。

6. 锡焊条价格（图6）

• 云锡华锡个旧锡焊条63A价格为116000元/吨。
• 60A价格为111500元/吨。

7. 沪锡与沪镍价格比率（图7）

• 截至2021年2月5日，锡镍比值为1.2546。

8. 沪伦锡价格比率（图8）

• 截至2021年2月5日，沪伦锡比值为7.1245。

三、关键信息

• 供需关系： 锡矿供应偏紧，国内炼厂排产下降，进口货源减少，库存压力不大。
• 市场情绪： 疫情好转与经济复苏预期提升风险情绪，但锡价上涨引发市场观望。
• 政策影响： 美联储继续提供支持，不急于削减购债计划，美元走强对锡价形成压制。
• 价格展望： 下周锡价或高位回调，关注库存变化与疫情发展。

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