20210205-宝城期货-成本推动大豆领涨两粕跟涨_油脂反弹_5页_633kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年2月5日，主要分析了大豆、豆粕和油脂等农产品市场的近期走势及未来展望。报告围绕资讯信息、现货市场和后市展望三大板块展开，结合国际和国内市场动态，探讨了价格变动的原因及趋势预测。

主要观点与关键信息

1. 资讯信息

• 美国大豆出口销售强劲：截至2021年1月28日的一周，美国2020/21年度大豆销售量达824,000吨，环比增长77%，较四周均值增长4%。中国成为主要买家，净买入59.89万吨2020/21年度美国大豆，较前一周增长86%。
• 2021/22年度大豆销售：中国净买入633,400吨2021/22年度大豆，较前一周略有下降。
• 中国采购其他农产品：当周中国还采购了586万吨美国玉米、13.4万吨小麦和20万吨高粱。
• 美国对华出口情况：美国对中国装运了21万吨玉米、31万吨高粱和126万吨大豆。
• 中美第一阶段协议影响：中国承诺在2020公历年采购并进口至少365亿美元的美国农产品，较2017年增长约50%。

2. 油棕市场动态

• 印尼生物柴油需求提升：印尼棕榈油协会（GAPKI）预计2021年国内生物柴油消费量将达到920万千升，相当于800万吨棕榈油，同比增长8.7%。
• 马来西亚棕榈油出口受阻：1月份马来西亚棕榈油出口量环比下降32%至37%，主因是价格过高和8%的出口关税。
• 印度关税上调影响出口：印度将毛棕榈油进口关税调高至35.75%，限制了马来西亚对印度的出口。

现货市场表现

从表中可以看出，豆类及油脂品种价格整体呈现上涨趋势，尤其是豆粕和菜粕涨幅较大，显示出市场对需求的乐观预期和成本支撑。

后市展望

• 豆类市场反弹：今日豆类市场迎来反弹，豆一涨幅超过3%，豆二涨幅接近3%，豆粕涨幅接近2%，菜粕涨幅近3%。
• 成本支撑显现：随着外盘美豆期价止跌反弹，国内豆类市场的进口豆成本支撑逐渐显现，推动粕类价格上涨。
• 低库存支撑菜粕：菜粕因低库存优势，在市场中表现出更强的价格弹性，成为粕类市场的领涨品种。
• 豆粕库存去化：国内豆粕库存加速去化，配合市场对需求的乐观预期，支撑豆粕期价强势。
• 未来趋势预测：短期来看，豆类期价有望保持震荡偏强走势，操作上建议保持短多思路。后期需关注美豆期价反弹的持续性，以及在月度供需报告前市场能否维持强势。

宝城期货营业部信息

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