20260224-宝城期货-有色日报_有色节后偏强运行_6页_909kb

有色金属节后走势分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货投资咨询部的龙奥明撰写，主要分析春节后首个交易日有色金属市场（铜、铝、镍）的走势，并结合产业动态与技术面数据进行综合判断。报告指出，节后市场整体偏强运行，主要受国内流动性恢复及产业支撑增强的影响，同时关注海外局势和关税政策对市场情绪的扰动。

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主要观点

沪铜

• 走势：春节后首个交易日铜价冲高回落，主力期价一度站上10.2万关口。
• 持仓变化：沪铜持仓量日内持续上升。
• 宏观因素：海外美伊局势紧张、美国关税政策扰动市场，风险偏好较低。
• 产业因素：节后下游逐步开工，产业支撑或持续增强。
• 技术关注：需持续关注国内库存变化及下游补库需求。

沪铝

• 走势：春节后首个交易日铝价高开后震荡运行，主力期价在2.36万上方震荡。
• 持仓变化：沪铝持仓量持续上升。
• 宏观因素：国内节后流动性恢复明显，给予铝价支撑。
• 产业因素：下游逐步复工，产业支撑增强。
• 技术关注：关注2.4万关口的压力。

沪镍

• 走势：春节后首个交易日镍价高开后维持震荡运行，持仓量持续上升。
• 产业因素：镍矿供应下降预期较强，支撑镍价。
• 技术关注：关注14万关口的压力。

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产业动态

铜

• 库存变化：2月24日境内主流地区铜库存总计50.85万吨，较节前增加15.49万吨。
• 社库：Mysteel电解铜社库为50.71万吨，较节前累库13.55万吨。
• 期货仓单：SHFE数据显示，2月24日铜期货仓单较节前增加80409吨至277089吨。
• 交割量：沪期铜2602合约匹配交割量为134600吨。

铝

• 库存变化：2月24日电解铝社库为112.50万吨，较节前累库21.10万吨。
• 基差与月差：铝基差与月差数据均显示市场存在一定的支撑。
• 社库数据：Mysteel数据显示，电解铝国内社库有所增加。

镍

• 现货价格：2月24日SMM1#电解镍平均价格为142,500元/吨，较上一交易日上涨2,400元/吨。
• 现货升水：金川1#电解镍主流现货升水报价区间为8,300-9,500元/吨，平均升水8,900元/吨。
• 国内升贴水：国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-400-400元/吨。
• 库存变化：镍矿港口库存有所下降，显示供应紧张预期。

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技术分析与图表参考

铜

• 图1：铜现货升贴水
• 图2：铜月差
• 图3：上海电解铜社库
• 图4：全球铜交易所库存（SHFE+LME+COMEX）
• 图5：伦铜注销仓单比例
• 图6：上期所仓单库存

铝

• 图7：铝基差
• 图8：铝月差
• 图9：电解铝国内社库
• 图10：电解铝海外交易所库存（LME+COMEX）
• 图11：沪伦比值

镍

• 图12：镍基差
• 图13：镍月差
• 图14：LME库存
• 图15：伦镍走势
• 图16：上期所库存
• 图17：镍矿港口库存

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免责条款

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