20230714-群益证券-黄山旅游-600054.SH-23H1同比扭亏_进山人数恢复超预期_3页_373kb

报告摘要

公司概况：黄山旅游产业属于休闲服务A类，当前股价13.38元，目标价16元。总发行股数72.938亿股，A股数51.33亿股，A股市值686.8亿元。主要股东黄山旅游集团有限公司持股40.66%。
关键财务数据：截至2023年上半年，公司净利润预计在19亿至22.8亿元之间，同比扭亏。第二季度净利润预计12.5亿至16.3亿元之间，同比扭亏。每股权益（EPS）0.59元，市盈率（P/E）23倍。预计2023年净利润43亿元，同比扭亏；2024年净利润53亿元，同比增长24%，EPS分别为0.59元和0.73元。
业绩亮点：2023年上半年进山游客达20916万人次，同比增长52.7%；第二季度进山游客1247万人次，同比增长870%，远超预期，主要受益于旅游市场复苏和免门票活动。业绩改善主要驱动力是高游客量和主营业务向好。
未来展望：预计第三季度进山人数保持高位，支持业绩修复。中长期转型加速，包括数字化改革和外延项目推进，将扩大盈利空间。
投资建议：群益证券维持“买进”评级，潜在上涨空间15%。当前股价对应PE 23倍（2023年），建议增持。
风险因素：异常天气可能导致客流量不及预期，影响业绩。