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LPG市场分析总结

核心内容概述

本文档提供了2026年6月22日至6月26日期间LPG（液化石油气）及相关产品的市场数据与周度观点分析，涵盖国内主要地区价格、国际丙烷价格、内外价差、化工需求变化及港口库存等关键信息。整体来看，国内LPG价格在炼厂降负和化工需求支撑下有所上涨，但国际丙烷价格疲软及消息面利空可能对内盘形成压制。外盘价格受地缘政治因素影响较大，短期内可能维持稳定。

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主要价格数据

国内价格（单位：元/吨）

日期	华南液化气	华东液化气	山东液化气
2026/06/22	5630	5485	5180
2026/06/23	5660	5507	5120
2026/06/24	5660	5507	5240
2026/06/25	5625	5507	5150
2026/06/26	5535	5448	5170

国际丙烷价格（单位：美元/吨）

日期	丙烷CFR华南	丙烷CIF日本
2026/06/22	623	567
2026/06/23	621	567
2026/06/24	615	543
2026/06/25	610	520

其他关键产品价格

日期	山东醚后碳四	山东烷基化油	CP预测合同价	纸面进口利润
2026/06/22	5500	8400	560	782
2026/06/23	5440	8300	584	820
2026/06/24	5260	8250	588	853
2026/06/25	5110	8200	574	859

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主要观点分析

价格走势

• 国内价格：山东民用价格小幅上涨，而山东醚后碳四价格显著下跌，表明山东地区供应压力较大。
• 国际丙烷：整体价格呈现下行趋势，尤其中东丙烷价格走弱，影响外盘价格。

价差与利润

• 基差：08基差为687，但内外价差为45，估值中性。
• 月差：8-9月差为165，估值偏高；9-10月差为-303，估值偏低。
• 进口利润：纸面进口利润整体偏高，但受国际价格影响，存在下行压力。

化工需求

• C3需求：PPDH制PP近端利润和盘面利润均回落，但PDH开工率有所上升，表明需求有所支撑。
• C4需求：烷基化油产能利用率上升，MTBE开工率稳定，但出口订单未增加。

港口与库存

• 港口库存：降至203.02万吨，环比下降13%。
• 厂库库存：小幅上升至19.12万吨。
• 到港量：大幅减少至21.6万吨，环比下降65.27%。

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外盘影响因素

• 地缘政治：海峡通行未有进展，可能影响外盘价格走势。
• 供应端：沙特阿美取消7月装货，美国ET码头故障可能推迟3-4天，导致供应紧张。
• 需求端：PDH买货行为略有增加，窗口BID数量提升，支撑外盘需求。
• 运费：北美至远东运费下降，中东至远东运费略有上升，影响进口成本。

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市场策略建议

• 内盘：山东民用和醚后价格短期可能上涨，但国际丙烷弱势和消息面利空可能抑制涨幅。
• 盘面操作：08基差687，估值中性，建议逢低多思路；8-9月差165，估值偏高，但仓单较少，建议逢低多；9-10月差209，建议以做空为主。
• 外盘：受地缘因素影响较大，短期企稳为主，需关注海峡通行进展及供应恢复情况。

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关键信息汇总

• 国内价格：山东民用价格上涨，醚后碳四价格下跌。
• 国际价格：丙烷CFR华南和CIF日本价格均呈现下行趋势。
• 内外价差：内外价差为45，估值中性。
• 化工需求：PDH开工率上升，烷基化油产能利用率提升。
• 库存变化：港口库存下降，厂库库存上升，到港量大幅减少。
• 外盘支撑：美亚套利窗口关闭，需求端略有支撑，短期企稳。