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LPG市场分析总结

核心内容概览

本文档提供了2026年3月17日至3月23日期间LPG（液化石油气）市场的主要价格数据、日度及周度市场观点，以及相关衍生品和利润指标的分析。数据涵盖不同地区的价格变动、进口利润、基差情况及市场预期。

主要价格数据

主要观点

日度观点

• PG2605合约：3月23日收于7244（+717），5-6月差195（+3）。
• 夜盘表现：收于6986（-258），5-6月差246（+51）。
• 山东民用气：3月23日为6550（+20）。
• 山东醚后碳四：3月23日为6540（+50）。
• 山东丙烷：3月23日为6923（+625）。
• 龙口港丙烷：3月23日为7500（+300）。

周度观点

• 市场推动因素：中东局势升温、伊朗和卡塔尔气田遭袭、targe压缩机泄露，推动PG盘面大幅上涨。
• 基差情况：最新基差为-1057（-736）。
• 4-5月差：走交割博弈，差值为64（-68）。
• 仓单变化：3100手（+8），其中万华+1300，京博-428，运达-880。
• 最便宜交割品：山东醚后碳四5950（+520）。
• 民用气价格：
  • 山东民用气：5990（+440）
  • 华东民用气：189（+30）
  • 华南民用气：6300（+150）
• FEI月差：112美金（+28）。
• 油-气比价：走跌。
• 内外PG-FEI c1：至35（-15.5）。
• 进口贴水情况：
  • 华南CP丙烷到岸贴水501（+108）
  • AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为50（-54.75）、273.5（+72.9）、0（+0）
• FEI-MOPJ价差：最新-76（+52）。
• PDH丙烯现货利润：小幅走弱，华东华南PDH制PP纸货利润下滑。
• 港口库存比：35.84%（+0.79pct）
• 企业库容：26.05%（+1.11pct）
• PDH开工率：65.63%（+2.4pct）

市场趋势与展望

• 国内PG市场：处于弱现实与强预期的矛盾中，当前基差较弱（-1000）。
• 短期供应：国内炼厂气充足，且有交仓单意愿，内盘4-5月差走交割博弈，预计波动较大。
• 未来展望：
  • 4月下半月国内缺货大概率不可避免。
  • 若海峡中断更长时间，国际市场缺货问题更大。
  • 民用气刚需缺口难以弥补，外盘仍将偏强运行。

关键信息

• 市场驱动：中东局势、气田袭击、设备故障等事件对市场情绪产生显著影响。
• 价格波动：国内价格持续上涨，外盘表现分化，部分指标贴水扩大。
• 供需关系：国内供应相对充足，但4月下半月可能面临缺货风险；外盘因国际供应紧张而偏强。
• 利润情况：PDH制PP纸货利润下滑，进口利润整体承压，尤其在华南地区。
• 市场预期：强预期支撑下，市场可能持续波动，需关注国际局势和国内供应变化。

总结

LPG市场近期因国际局势和供应问题出现显著波动。国内价格持续上涨，基差较弱，市场处于弱现实与强预期的矛盾中。未来4月下半月国内供应可能趋紧，若海峡中断，国际市场亦将面临更大压力。同时，PDH制PP纸货利润下滑，进口利润承压，需关注市场动态及政策变化。