> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦于2026年6月24日至6月30日期间LPG（液化石油气）市场动态，重点分析了国内各区域民用及醚后市场价格、丙烷进口成本及利润情况，并结合内外盘价差、仓单变化、运输成本等要素，评估市场走势及投资策略。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. **国内LPG市场表现** - **价格走势**：整体呈现震荡偏弱趋势，山东民用、华东民用及华南民用价格均有所下滑，其中山东民用价格降幅较大，从5660降至5445，华东民用价格下跌69点，华南民用下跌165点。 - **醚后市场**：山东醚后价格小幅上涨，华东及华南醚后市场则保持稳定或微涨，部分深加工装置复产带来需求回暖，支撑价格小幅上升。 - **市场氛围**：成交氛围尚可，但受7月CP（成本价）出台大跌影响，市场心态受压，预计短线或有小跌操作。 ### 2. **丙烷市场分析** - **内外盘价差**：丙烷CFR华南价格从615上升至645，CIF日本价格从543上涨至597，内外价差扩大，显示进口成本下移对国内市场形成一定压力。 - **CP预测合同价**：CP预测合同价从588降至507，表明市场预期有所下调。 - **进口利润**：纸面进口利润整体下滑，山东醚后进口利润为731，山东民用为853，显示进口成本对利润空间的压制。 ### 3. **市场估值与策略建议** - **08合约基差**：当前08合约基差为687，估值中性，但受油价波动影响较大。 - **月差情况**：8-9月差为165，估值偏高，但仓单较少，建议逢低多思路对待；9-10月差为-303，估值偏低，建议以做空为主。 - **C3/C4需求**：PPDH制PP近端利润及盘面利润回落，PDH开工率上升至71.63%；烷基化油产能利用率上升至28.29%，MTBE开工率保持稳定，出口订单无明显变化。 ### 4. **外盘与运输成本** - **外盘丙烷价格**：FEI（远东丙烷指数）走弱，月差14美金，油气比价下行，显示外盘需求疲软。 - **运费变化**：北美至远东运费下降4.7，中东至远东运费微升0.4，运输成本变化对市场影响有限。 - **外盘预期**：受地缘政治影响，海峡通行尚未恢复，外盘丙烷价格预计短期企稳，主要因沙特阿美取消7月装货、美国ET码头故障导致装货延迟，美亚套利窗口关闭，需求端PDH买货行为略有增加。 ### 5. **库存与市场供需** - **港口库存**：截至6月30日，港口库存为203.02万吨，环比下降13%。 - **厂库库存**：厂库库存为19.12万吨，环比微升1.75%。 - **到港量**：到港量为21.6万吨，环比下降65.27%，显示供应端有所收紧。 ## 结论 当前LPG市场受油价波动及进口成本下降双重影响，国内价格整体偏弱，醚后市场略有支撑。外盘丙烷价格受地缘因素影响，短期企稳，但套利窗口关闭限制了价格传导。建议投资者关注08合约基差变化及8-9月价差，结合仓单情况采取逢低多或做空策略。同时，需警惕国际局势对市场情绪的进一步影响。