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LPG早报总结

核心内容

本报告为2026年7月6日LPG（液化石油气）市场早报，由研究中心能化团队发布，涵盖国内与国际LPG价格走势、供需变化、套利情况及市场展望等内容。

主要观点

国内价格走势

• 山东民用：价格为5120元/吨，较前一日下跌80元/吨。
• 山东醚后：价格为5300元/吨，较前一日上涨220元/吨。
• 华东民用：价格为5167元/吨，较前一日下跌281元/吨。
• 华南民用：价格为5120元/吨，较前一日下跌315元/吨。
• 丙烷CFR华南：价格为650元/吨，较前一日下跌5元/吨。
• 丙烷CIF日本：价格为591元/吨，较前一日下跌1元/吨。
• CP预测合同价：价格为509元/吨，较前一日上涨4元/吨。
• 山东烷基化油：价格为8200元/吨，较前一日下跌0元/吨。
• 纸面进口利润：价格为118元/吨，较前一日下跌118元/吨。

套利与价差

• FEI 08-09月差：为8.5美金，较前一周上涨5美金。
• CP月差：为20.5美金，较前一周上涨12.5美金。
• 内外正套：8月PG-FEI价差为-168美金（-209），9月为-263美金（-164），10月为82.73美金（-125.5）。
• 北亚套利价差：大幅回升，当前处于开启状态。
• FEI-MOPJ价差：最新为-74.38美金，较前一周上涨4美金。

库存与供需

• 港口库存：201.75万吨，较前一周下降0.63%。
• 厂库库存：18.84万吨，较前一周下降1.5%。
• 炼厂外放：44.68万吨，较前一周下降6.88%。
• 到港量：50.8万吨，较前一周增加135.19%。

C3与C4需求

• C3需求：PDH制PP近端利润（PP现货-FEI近一）小幅回落，但仍处于较好水平；PDH开工率67%，较前一周下降4.63%。
• C4需求：烷基化油产能利用率31.31%，较前一周上涨3.02%；MTBE开工率41.76%，较前一周下降0.98%；MTBE出口订单8.6万吨，较前一周增加4.8%。

外盘情况

• 外盘短期回升：由于买盘增加，外盘丙烷价格有所反弹。
• 中期预期承压：中东货通行量逐渐增加，叠加全球燃烧淡季，预计外盘丙烷价格中期仍面临压力。

关键信息

估值分析

• 盘面8-9月差：为140美金，较前一周下降25美金，估值中性偏高。
• 08国内基差：为627美金，较前一周下降60美金，估值中性偏低。
• 内外价差：为-168美金，现货端和成本端不看好。

市场展望

• 国内价格：山东民用价格支撑较强，但华南地区因进口成本下移和燃烧淡季，可能拖累全国价格。
• 外盘价格：短期因买盘增加而回升，但中期预计承压。
• 套利机会：内外正套走强，北亚套利价差处于开启状态，关注后续变化。

图表说明

• 市场价：液化石油气（华南、华东）：反映不同区域的LPG价格走势。
• 丙烷-液化石油气地区间价差：展示不同地区间丙烷与LPG的价差情况。
• LPG纸面进口利润（华南）：反映进口利润变化趋势。
• 丙烷/原油（中东）：展示丙烷与原油的价差。
• Propane FOB 中东-MB-50、CIF Tokyo-MB：反映中东和日本市场的丙烷价格。
• 山东92#汽油-进口丁烷：反映国内汽油与进口丁烷的价差。
• 北亚丙烷/石脑油、MB丙丁烷、Propane CIF NWE-MB：展示不同市场的丙烷价格与相关产品价差。

总结

整体来看，国内LPG价格在本周呈现震荡走势，山东民用价格为最低，而山东醚后价格有所回升。外盘丙烷价格短期因买盘增加而回升，但中期预计承压。套利方面，内外正套走强，北亚套利价差处于开启状态，市场关注度较高。供需方面，港口库存有所下降，但到港量大幅增加，需关注后续市场变化。