20250819-开源证券-圣泉集团-605589.SH-公司信息更新报告_Q2业绩同环比高增_高频高速树脂量价齐升_拟发可转债投资新能源电池材料产业化项目_5页_931kb

圣泉集团（605589.SH）2025年中报业绩分析与投资展望

业绩亮点

圣泉集团发布2025年中报，2025年上半年公司实现营业收入53.51亿元，同比增长15.7%，归母净利润5.01亿元，同比增长51.2%。其中第二季度营收同比环比分别增长16.1%和17.6%，归母净利润同比环比分别增长51.7%和42.3%，业绩表现强劲，符合市场预期。

产品与业务分析

• 先进电子材料及电池材料：营收达8.46亿元，同比增长32.43%，销量同比增长14.90%。公司已具备从M4到M9全系列产品总体解决方案能力，产品范围涵盖环氧树脂、活性酯、多马树脂及碳氢树脂等特种材料，并成功进入主流电池厂商供应链。
• 合成树脂类产品：营收28.10亿元，同比增长10.35%，销量同比增长15.48%。主要产品环氧树脂实现量价齐升，但受大宗商品价格波动影响，平均售价同比下降4.44%。
• 生物质产品：营收5.16亿元，同比增长26.47%，主要增长动力来源于大庆项目建设投产，各项指标已达到设计值，产销平衡。

公司毛利率也进一步提升，2025年上半年为24.82%，同比提升1.66个百分点，净利率提升至9.75%。

投资活动

公司拟发行可转债募资不超过25亿元，其中20亿元用于投资绿色新能源电池材料产业化项目，进一步扩展电池材料产能，增强技术实力及市场份额。

财务与估值预测

分析师维持“买入”评级，预测公司2025-2027年归母净利润分别为11.89亿、13.86亿、16.59亿元，对应PE分别为23.7倍、20.4倍、17.0倍。公司双主业发展模式稳健，成长动力充足，为其长期发展提供支撑。

风险提示

产品价格波动、产能释放不及预期、技术迭代等因素可能影响公司业绩表现。