20130625-国融证券-日信证券晨会纪要_18页_749kb

晨会纪要总结

核心内容

指数表现

2013年6月24日，各大核心指数均出现下跌，跌幅普遍在5%以上，其中：

• 上证综合指数：1963.24，-5.30%
• 深证成份指数：7588.52，-6.73%
• 沪深300指数：2171.21，-6.31%
• 中小企业板：4375.60，-6.40%
• 创业板：971.45，-5.27%
• 香港恒生指数：19813.98，-2.22%
• 日经225指数：13043.85，-0.14%

涨跌幅行业分析

• 涨幅居前：食品饮料、餐饮旅游、石油石化、计算机、通信行业均出现下跌，跌幅在4.14%至4.90%之间。
• 涨幅居后：有色金属、房地产、非银行金融、银行、国防军工行业跌幅较大，均在-7%以上。

主要观点

财经新闻

1. 央行流动性管理：央行敦促银行加强半年末流动性管理，确保支付结算正常进行，同时控制信贷扩张带来的流动性风险。
2. 城镇化规划：住建部正密集调研城镇化建设，规划有望在年内出台，重点考虑区域差异及改革方向，如户籍与土地制度。
3. CPI预测：预计6月CPI同比涨幅回升至2.5%左右，主要受非食品价格和翘尾因素影响，但整体通胀压力不大，尚不构成货币政策宽松的充分条件。

产经新闻

1. 房地产行业复苏：房地产产业链公司半年报业绩普遍预增，尤其在可结转收入和资产处置方面表现突出。部分龙头房企如滨江集团、世荣兆业业绩增长显著，达20倍至数百倍。
2. 航空业复苏：航空业复苏步伐快于全球经济，全球航空订单量增长显著，预计到2032年民用飞机交付量将达3.5万架，年均增长需求强劲。
3. 中欧光伏谈判：中欧第二轮光伏价格承诺谈判开始，中国光伏产品或面临涨价，但幅度将控制在11.8%至47.6%之间，利好龙头企业。

公司新闻

1. 海虹控股：大股东连续增持，看好PBM业务前景，公司正在拓展医疗福利管理业务，并布局“大数据”。
2. 三安光电：与美国EMCORE分手，拟独自发展光伏电站，已具备高倍聚光光伏发电站系统开发能力。
3. 中国建筑：近期获得十大项目，合同金额达377.6亿元，新签合同额同比上涨18.5%，业务结构优化推动增长。

关键信息

中国经济展望

• 双重压力：去产能和去库存压力持续，导致经济增长放缓，预计2013年下半年经济反弹结束，进入下行阶段。
• GDP预测：2013年全年GDP预计7.5%，2014年降至7.1%。
• 投资与消费：固定资产投资增速预计全年19.5%，消费品零售增速13.2%，但增速放缓。
• CPI与PPI：CPI预计全年2.6%，PPI全年-1.8%，但价格回升趋势可能延续。

A股中期策略

• 市场走势：预计呈现“N”字形走势，第二阶段已开始，需关注流动性趋紧缓解和改革预期提升。
• 行业配置：建议关注业绩稳健的行业，如金融服务、家用电器、房地产等；同时关注成长性行业，如医疗、环保、文化消费等。
• 投资评级：正泰电器被强烈推荐，预计2015年市值可能突破300亿元。

联系信息

• 研究员：徐海洋，执业证书编号：S0070510120002，电话：021-61635716，邮箱：xuhy@rxzq.com.cn
• 销售支持：罗美思，电话：010-83991840，邮箱：luoms@rxzq.com.cn
• 研究销售：
  • 徐立，电话：021-61635638，邮箱：xuli@rxzq.com.cn
  • 周馥酩，电话：021-61635606，邮箱：zhoufm@rxzq.com.cn
• 公司地址：
  • 北京：北京市西城区闹市口大街1号长安兴融中心西楼11层（100031）
  • 上海：上海市浦东新区浦电路438号双鸽大厦5楼G座（200122）
• 公司网址：www.rxzq.com.cn
• 联系电话：010-83991888

投资评级说明

• 强烈推荐（Buy）：相对强于市场表现20%以上
• 推荐（Outperform）：相对强于市场表现5%～20%
• 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现
• 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%～+5%之间波动
• 谨慎（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下
• 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现

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