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文档总结

核心内容概述

本文档为2015年8月27日的市场分析报告，涵盖全球及中国股市的表现、公司动态、经济数据及投资策略等内容，重点分析了市场走势、行业表现、公司业绩及投资建议。

主要观点

全球股市表现

• 美股在经历了连续六日下跌后出现反弹，道琼斯指数和标普500指数分别上涨3.95%和3.90%，纳指虽涨但涨幅较小。
• 中国股市整体下跌，恒生指数和上证综合指数分别下跌1.52%和1.27%，港股交易金额下降19.0%。
• 外围股市分化，日本和韩国股市上涨，而台湾股市小幅上扬。

市场策略

• 市场处于宽幅震荡状态，个股分化明显，优质蓝筹股和部分次新股表现较好，而概念股和题材股下跌。
• 市场底部区域风险仍存，建议谨慎操作，关注高分红白马股及业绩优异的中小市值个股。
• “双降”政策对A股影响有限，但低估值品种开始走强，预计金融股和基建板块将受益。

分级基金与波动率

• 隐含波动率指数（如iVIX）达到近期高点，反映市场恐慌情绪。
• 分级基金下折抛压较大，建议关注分级A的下折期权价值，推荐互联网A、沪深300A、军工A等。

关键信息

指数表现

商品价格

公司动态

• 金山软件：2015年第二季度非GAAP净利润同比增长3%，收入增长71%，主要由猎豹业务带动，目标价为23.0元。
• 中興通訊：1H15营业收入和净利润分别增长21.76%和43.2%，主要受益于3G和FDD-LTE设备销售，同时加大5G和云计算研发投入。
• 比亞迪電子：1H15营业额增长5%，但毛利和每股盈利分别下降9%和22.7%，不派中期息。公司预计智能手机市场将稳定增长，未来将加大金属部件业务投资。
• 新都化工：上半年营业收入和扣非净利润分别增长24%和59.4%，公司布局农村电商，品牌“土博士”获“中国驰名商标”认定，给予“買入”評級。
• 康弘藥業：扣非净利润同比增长59.1%，预计全年净利润约3.7亿元，给予“增持”評級。
• 中國電信：上半年净利润下降4.0%，但受益于4G用户增长，预计下半年ARPU将回升，目标价为5.3元。

行业与公司点评

新都化工

• 业务增长显著，农村电商模式创新，预计2015-2017年EPS分别为0.58元、0.99元和1.74元，给予“買入”評級。
• 多品种盐业务布局全国，收购食品公司切入调味品行业，品牌建设持续加强。

比亞迪電子

• 虽然毛利率下降，但公司技术优势和成本竞争力显著，未来金属部件业务将推动市场份额增长。
• 2015年中期不派息，公司对智能手机市场增长持乐观态度。

中興通訊

• 业务多元化发展，重点投入5G和云计算，上半年营收和净利润双增长。
• 国内及国际市场设备销售均有所提升，业务发展潜力大。

经济数据

• 美国：7月耐久财订单增长2%，美元及美股上涨；现貨金下跌1.34%。
• 美国原油库存：减少550万桶，汽油库存增加170万桶，影响纽约期油下跌1.81%。
• 美国制造业活动：8月制造业展望指数为-4.50，低于前值-7.00，显示制造业扩张放缓。

投资策略

• 市场接近底部，但仍有探底风险，建议谨慎操作。
• 适当关注高分红白马股（如大秦铁路、福耀玻璃）和业绩稳定的中小市值个股。
• 分级基金下折抛压较大，推荐关注分级A的下折期权价值，如互联网A、沪深300A等。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成任何投资要约。
• 投资者应自行判断或咨询独立顾问。
• 西证国际及其关联公司可能与报告中涉及的公司存在利益冲突，不承担任何法律责任。

评级定义

附注

• 文档附有多个图表，展示恒生指数、国企指数及行业表现。
• 包含多家公司中期业绩公告及市场活动信息。
• 提供了详细的市场策略建议及评级定义。