机械设备行业专题报告_：半导体设备行业跟踪，假以今日事势观之，品国产化替代进程-20190327-长城证券-21页_2mb

半导体设备行业跟踪报告总结

核心内容

本报告分析了半导体设备行业的现状及发展趋势，指出国产化替代是行业发展的核心逻辑。随着国内半导体产业逆周期投资和国家战略支持，半导体设备行业迎来快速发展，全球半导体产能向中国转移，大陆晶圆厂建设高峰期将带动设备需求增长。尽管目前国产化率整体不超过 $20%$，但在部分核心设备领域已取得突破，如刻蚀机、薄膜沉积设备等，未来有望逐步实现进口替代。

主要观点

1. 国产化替代趋势：国内半导体设备企业在核心技术上与国外企业仍存在一定差距，但随着技术进步减缓和国家政策支持，国产替代进程加快。
2. 晶圆制造环节：本土代工企业在 $45\mathrm{nm}/40\mathrm{nm}$ 以上的成熟制程具备竞争力，但在 $28\mathrm{nm}$ 以下的先进制程仍需追赶。
3. 政策扶持：国家出台多项政策及设立大基金，推动半导体设备国产化进程，大基金二期预计募资规模将超过第一期，达2000亿元。
4. 市场需求增长：2017-2020年全球将有62座新晶圆厂投产，其中26座位于中国大陆，占比 $42%$，带动设备市场快速增长。
5. 行业景气度：2018年全球半导体制造设备销售额达495.7亿美元，同比增长 $19.39%$，中国设备市场增速高于全球水平。

关键信息

国产化率情况

重点推荐公司盈利预测

投资建议

• 重点推荐公司：北方华创（半导体核心设备龙头）、长川科技（半导体测试设备龙头）、精测电子（半导体面板检测龙头）、晶盛机电（晶体生长设备领先者）、至纯科技（高纯工艺领先者）、盛美科技（清洗设备龙头）。
• 持续追踪公司：中微半导体（介质刻蚀设备龙头）、上海微电子（国产光刻机龙头）。

风险提示

• 半导体行业发展不及预期；
• 进口替代进程不及预期；
• 国内晶圆厂投资不及预期；
• 贸易冲突重新升级。

行业与市场趋势

• 全球市场：2018年全球半导体销售额达4016亿美元，同比增长 $17%$。预计2019年全球设备市场将微幅下滑 $4%$，但2020年将强劲复苏 $27%$，达到670亿美元。
• 中国市场：2018年全球半导体设备采购金额首次超过台湾，成为全球第二大市场，占全球 $39%$。中国大陆设备市场增速高于全球水平，预计2018年增长 $55.7%$，2019年增长 $32.5%$。

技术节点与产品分布

市场动态

• 晶圆厂建设：中国大陆在建21条12寸晶圆产线，包括汉新芯、合肥长鑫、台积电南京等。
• 硅片需求：全球硅片出货量保持增长，2018年全球硅片出货量为12733百万平方英尺，同比增长 $8%$，其中12英寸硅片需求更为强劲，年复合成长率约 $7.1%$，8英寸硅片年复合成长率约 $2.1%$。

政策与基金支持

• 大基金：一期投资已全部完成，二期方案已获批，预计募资规模达2000亿元，重点支持智能汽车、智能电网、人工智能、物联网、5G等新兴领域。
• 税收政策：制造业税率由 $16%$ 降至 $13%$，提升企业投资意愿。

结论

半导体设备行业正处于国产化替代的重大机遇期，政策扶持和市场需求增长为行业提供了良好发展环境。重点推荐公司有望在行业景气周期中实现业绩增长，建议投资者关注其未来表现。