深度报告-20210601-川财证券-新能源汽车行业2021年中期策略报告_需求提升供给改善_全年业绩高增长可期_36页_2mb

新能源汽车行业2021年中期策略报告总结

核心内容

新能源汽车行业在2021年呈现强劲增长态势，需求端和供给端共同推动行业发展，全年业绩高增长可期。中国、欧洲和美国三大市场均发力，销量快速增长，同时政策支持和市场导向促使新能源汽车企业优化产品结构，提升性能和智能化水平。

主要观点

需求端增长显著

• 中国市场：2021年前4月新能源汽车销量达73.2万辆，同比增长2.5倍，渗透率提升至8.3%。预计全年销量将接近240万辆，2025年将达540万辆，年均复合增长率超30%。
• 欧洲市场：新能源汽车补贴持续，销量增速迅猛，预计全年销量将超200万辆，2025年有望达530万辆。
• 美国市场：新能源汽车补贴政策出台，预计全年销量有望突破60万辆，2026年电动化率将达25%。

供给端优化与扩张

• 新能源汽车企业从迎合补贴政策转向迎合市场需求，车型多样化，性能提升。
• 低端车型：如宏光Mini EV，凭借低成本和高销量成为市场爆款，对比燃油车具有显著成本优势。
• 高端车型：如特斯拉Model 3，性能优于传统燃油车，性价比突出，销量增长迅速。
• 智能化发展：自动驾驶已进入L3阶段，提升用户体验，推动行业创新。
• 产业链扩张：中上游企业积极扩产，保障供应稳定，促进新能源汽车市场发展。

关键信息

销量与渗透率

• 中国新能源汽车销量预计全年240万辆，渗透率有望进一步提升。
• 欧洲预计全年销量超200万辆，美国有望突破60万辆。
• 2021年前4月新能源汽车渗透率已达8.3%，较2020年提升2.9个百分点。

政策支持

• 中国：提出“碳达峰”和“碳中和”目标，出台多项政策支持新能源汽车发展，如《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》。
• 欧洲：碳排放标准趋严，推动车企电动化转型，新能源汽车补贴政策持续。
• 美国：拜登提出约2.3亿美元的电动车刺激计划，包括购置补贴、充电桩建设等。

市场竞争与产品创新

• 造车新势力销量增长迅速，如蔚来、理想、小鹏、哪吒、零跑等。
• 华为与传统车企合作推出赛力斯SF5，市场反响热烈。
• 比亚迪推出定制化车型D1，满足网约车市场需求，提升用户体验。
• 欧拉系列车型主打年轻市场，设计感强，销量表现优异。

行业趋势

• 纯电化趋势明显，插电混动车型占比下降。
• 电动车成本优势显著，尤其在低速代步市场和中端市场，电动车相比燃油车更具吸引力。
• 自动驾驶技术提升用户体验，成为新能源汽车发展的重要方向。

投资主线

主线一：短期盈利确定性强或成本传导顺畅的环节

• 六氟磷酸锂：供需紧张，价格持续上涨，盈利确定性强。
• 锂电铜箔：市场供不应求，8μm铜箔价格上涨27.7%。
• 磷酸铁锂电池：市占率稳步提升，年初至今价格上涨36.4%。
• 高镍三元电池：价格维持高位，市场份额提升，盈利能力强。
• 相关标的：多氟多、天赐材料、诺德股份、德方纳米、富临精工、容百科技等。

主线二：竞争优势明显、绑定核心客户，长期受益行业扩张

• 中游锂电池及锂电材料：行业格局稳定，龙头企业如宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等具备竞争优势。
• 下游整车企业：传统车企与科技巨头合作，如华为、百度等，推动电动化与智能化发展。
• 相关标的：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、恩捷股份、璞泰来、中科电气等。

主线三：新能源基础设施建设加速

• 充电桩与换电站：国家发改委等发布政策，推动基础设施建设提速。
• 相关标的：特锐德、山东威达、盛弘股份等。

风险提示

• 政策风险：各国新能源汽车政策可能发生变化。
• 销量不及预期：受经济环境或技术瓶颈影响，新能源汽车销量可能低于预期。
• 原材料价格波动风险：如锂、钴等关键材料价格波动可能影响企业利润。

图表与数据支持

• 图表1-3：展示新能源汽车细分行业行情与销量趋势。
• 图表4-22：呈现新能源汽车销量、渗透率、动力电池装机量等关键数据。
• 表格1-13：汇总全球及中国新能源汽车政策、车企电动化规划、车型对比等详细信息。

总结

新能源汽车行业发展迅速，需求端和供给端协同发力，推动全年业绩高增长。中国、欧洲、美国市场均表现出强劲增长潜力，政策支持与市场需求共同促进行业扩张。投资方面，可重点关注短期盈利确定性强的环节及长期竞争优势明显的龙头企业。同时，需关注新能源基础设施建设加速带来的投资机会。