20180701-西南证券-汽车行业周报_乘用车零售市场观望气氛延续_厂家批发销量同比增速有所回落_9页_895kb

乘用车零售市场总结

核心内容

2018年6月，乘用车零售市场整体保持平稳，但观望气氛依旧存在。乘联会数据显示，6月前三周零售销量分别为3.2万台/日、4.0万台/日、4.5万台/日，同比增速分别为-16.5%、-5.5%、-6.6%。厂家批发销量在进入下半月后有所放缓，销量分别为4万台/日、4.9万台/日、4.6万台/日，同比增速分别为-2.7%、9.4%、-9.3%。全球新能源乘用车销量在1-5月份达到58万台，同比增速达54%。其中，中国市场在补贴新政和内生需求的推动下，实现130%的同比增长，达到28万台。

主要观点

• 乘用车市场整体表现：6月市场整体波动不大，零售和批发销量同比增速有所回落，显示市场观望情绪持续。
• 新能源汽车发展迅猛：全球新能源汽车市场增长显著，中国市场表现尤为突出，主要受益于政策支持和市场需求增长。
• 国际车企动态：多家国际车企在新能源技术、智能互联和电池供应等方面进行布局和合作，如丰田推广“互联汽车”，宝马采购宁德时代电池，福特与百度合作开发AI技术。
• 行业竞争加剧：随着新能源汽车和智能汽车的发展，行业竞争加剧，企业通过技术合作、产能扩张和市场拓展来增强竞争力。
• 投资机会：多家企业被推荐，包括广汽集团、上汽集团、中鼎股份、银轮股份、星宇股份和中国重汽，这些企业在各自领域具备较强的增长潜力和竞争优势。

关键信息

行业动态

• 乘用车零售市场：6月前三周销量同比增速持续下滑，市场整体保持平稳。
• 新能源汽车销量：1-5月份全球新能源乘用车销量达58万台，同比增长54%。中国市场增长显著，达到28万台，同比增长130%。
• 国际车企动作：
  • 丰田开始推广“互联汽车”，并推出全新高端车型“世纪”。
  • 宝马计划在2025年前推出25款电动车，其中包括12款纯电动车，并向宁德时代采购电池。
  • 比亚迪在西宁启动新电池工厂，计划提高产能并拓展对外销售。
  • 日产、沃尔沃、三菱等公司宣布新能源车推广计划。
  • 福特与百度合作开发AI技术，以提升在中国市场的竞争力。
  • 雅马哈发动机计划在2018年秋季销售工业无人机，预计市场将扩大。
  • 恒大入股贾跃亭的FaradayFuture公司，持股45%。

一周市场表现

• 沪深300指数：上周下跌2.71%。
• SW整车板块：下跌0.15%。
• SW汽车零部件板块：上涨1%。
• SW汽车服务板块：下跌2.16%。
• WI新能源汽车指数：上涨3.28%。
• WI智能汽车指数：上涨2.93%。

本周重点推荐

• 广汽集团：预计十代雅阁和7座JEEP大指挥官将助力产销数据再创新高，自主品牌高盈利，未来三年业绩复合增速达23%。
• 上汽集团：作为整车龙头，依靠大众、通用品牌获得确定性增长，预计18年自主销量将超70万辆，股息率高于全球其他整车巨头。
• 中鼎股份：整合全球龙头资产，ROE长期维持在16%左右，产品线扩展空间大。
• 银轮股份：本土热交换器龙头企业，客户优质，订单充沛，成长逻辑逐步兑现。
• 星宇股份：内资车灯龙头企业，具备强大开发设计能力，综合实力远超国内企业。
• 中国重汽：物流车市场担忧逐步消化，持续受益新产品周期，具备轻资产、高周转的成长属性。

风险提示

• 中美贸易争端：可能加剧升级，对行业造成影响。
• 乘用车市场增速：可能持续不达预期，影响整体表现。

分析师信息

• 分析师：李佳颖
• 执业证号：S1250513090001
• 联系方式：023-63786561 / lijy@swsc.com.cn
• 联系人：石川
• 联系方式：023-67898871 / sc@swsc.com.cn

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
• 行业评级：
  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

• 本报告版权为西南证券所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。