20250918-中邮证券-千里科技-601777.SH-智驾_智能座舱实现多点突破_筹划港股上市进一步提升公司国际化品牌竞争力_5页_768kb

千里科技公司点评报告总结

📌 核心评级

✅ 股票评级：增持
✅ 行业评级：中性
✅ 目标：港股IPO增强国际化竞争力

🔍 主要看点

1. 业绩亮点

   • 上半年营收40%增长，达到41.84亿元，净利润实现同比增长19%； 扣非净利润虽暂为负值，但主要因高研发投入（AI+车战略）及资产减值调整。
   • 研发费用同比上升8.4%，研发与管理费用率控制良好，总费用率同比下降4.29%。

2. 技术突破

   • 智驾系统：正式推出L2+“千里智驾1.0”，规划2025年底发布L3级解决方案，2026年中期推进L4级Robotaxi技术。
   • 智能座舱：联合生态伙伴推出AI Agent原生系统（Agent OS），支持多平台合作落地。
   • 合作深化：与吉利汽车共建合资智能驾驶公司，已实现多款车型搭载智能辅助系统。

3. 资本运作

   • 公司正筹备H股首次公开发行，成功上市将拓宽融资渠道，并加速全球化战略部署，提升品牌国际影响力。

4. 财务预测

   • ✅ 研报预测：2025-2027年营收复合增长率20%+，净利润从0.31亿元增至2.39亿元，年均增长超90%；市盈率由1308倍降至219倍。

5. 风险提示

   • ⚠️ 行业竞争加剧行业快速迭代风险
   • ⚠️ 政策变化技术变革国际化落地不确定