20241029-东吴证券-芒果超媒-300413.SZ-2024年第三季度财报点评_综艺及剧集播放量齐增_会员规模再创新高_3页_453kb

芒果超媒发布了2024年第三季度财报，以下是关键分析总结：

公司Q3业绩：营收同比减少5%至332亿元，毛利润同比减少24%至99亿元，毛利率降至30%。税前利润同比减少6%至47亿元，归母净利润同比减少26%至38亿元，净利率同比下降3个百分点。主要受所得税影响，净利润降幅大于营收降幅。

内容表现：Q3综艺播放量增长22%，芒果TV三档节目位列台网榜前三。新上季播综艺31部，微短剧创新模式。剧集会员内容有效播放占比达79%，新增热播剧集如《你比星光美丽》等，储备超80部剧集，预计将支撑第四季度内容。

会员规模：有效会员超7000万，创历史新高。活跃用户达268亿，ARPU值提升，得益于优质内容和会员权益。战略合作如动感地带芒果卡，销量突破2000万。

盈利预测：下调2024-2026年归母净利润预测至175/203/222亿元，当前PE分别为28/25/22倍。维持“买入”评级，看好综艺优势和剧集拉动会员收入。

风险提示：行业政策变化、经济周期、节目上线不确定性等因素可能导致业绩波动。总体平衡，业绩虽小幅下滑，但内容生态和会员增长提供支撑。