20250527-东兴证券-石油石化行业_WTI原油价涨_炼油厂可运营产能利用率提升_10页_1mb

报告摘要

石油石化行业5月分析总结：

原油价格变化
- Brent原油期货结算价（6541美元/桶）及现货价（6453美元/桶）月环比下跌0.67%和0.22%；WTI原油期货结算价（6249美元/桶）及现货价（6162美元/桶）环比上涨0.03%和0.47%。
- OPEC原油现货价（6898美元/桶）月环比下跌6.78%；中国原油现货均价（大庆6403美元/桶、南海5719美元/桶、胜利6324美元/桶）均出现显著下跌，降幅分别为8.15%、9.13%和7.96%。
- ESPO原油现货价（6080美元/桶）月环比上涨0.41%。
供需动态
- OPEC原油产量月环比减少6600千桶/天（降幅0.25%），但同比增长10100千桶/天（增幅0.38%）。
- 美国炼油厂可运营产能利用率提升至90.7%（环比上升2.60个百分点），而原油产量同比小幅下降（-10.4%），但月环比增长0.17百万桶/天（涨幅10.6%）。
- 山东地炼厂开工率月环比上升0.17个百分点至47.28%。
产品供应与库存
- 美国成品车用汽油供应量（8644千桶/天）月环比减少770千桶/天（降幅8.18%），库存量（225522千桶）下降4021千桶（17.5%）。
- 蒸馏燃料油产品供应量（3412千桶/天）和库存量（104132千桶）分别下降491千桶/天（12.58%）和2746千桶（25.7%）。
- 美国原油和石油产品总库存（1623569千桶）月环比增长18204千桶（11.3%），但车用汽油和蒸馏燃料油库存分别下降17.5%和25.7%。
进出口趋势
- 美国原油进口量月环比上升50.2%（均值603800千桶/日），出口量月环比减少25.0%（均值400350千桶/日）。
- 中国原油进口量月环比下降6.52%（480600万吨），出口量月环比暴跌51.01%（2006万吨）。
行业展望与风险
- 短期内油价波动可能受地缘政治、需求变化及能源价格大幅波动风险影响。
- 美国炼油厂产能利用率提升与出口下降并存，中国原油进出口均下滑，尤其是出口量降幅显著。