> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油周报总结：美伊对峙持续，美国制裁我国部分炼油厂 ## 核心内容概述 本报告聚焦于2026年4月20日至4月24日期间，美国原油及成品油市场动态，同时涉及地缘政治因素及对相关上市公司的影响。报告由东吴证券研究所发布，旨在为投资者提供行业分析及投资建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 原油市场情况 - **价格**： - 布伦特原油期货周均价为101.3美元/桶，环比上涨5.5美元/桶。 - WTI原油期货周均价为92.5美元/桶，环比上涨0.5美元/桶。 - **库存**： - 美国原油总库存为8.7亿桶，环比减少221万桶。 - 商业原油库存为4.7亿桶，环比增加193万桶。 - 战略原油库存为4.1亿桶，环比减少414万桶。 - 库欣原油库存为0.3亿桶，环比增加81万桶。 - **产量**： - 美国原油产量为1359万桶/天，环比减少1万桶/天。 - 美国活跃原油钻机数量为407台，环比减少3台。 - 美国活跃压裂车队数量为165部，环比增加4部。 - **需求**： - 美国炼厂原油加工量为1599万桶/天，环比减少6万桶/天。 - 炼厂开工率为89.1%，环比下降0.5个百分点。 --- ### 2. 成品油市场情况 - **价格**： - 美国汽油、柴油、航煤周均价分别为137、158、152美元/桶，环比分别上涨7.7、上涨1.5、下跌4.7美元/桶。 - 与原油价差分别为37、58、52美元/桶，环比分别上涨4.9、下跌1.3、下跌7.5美元/桶。 - **库存**： - 美国汽油库存为2.3亿桶，环比减少457万桶； - 柴油库存为1.1亿桶，环比减少343万桶； - 航空煤油库存为0.4亿桶，环比增加119万桶。 - **产量**： - 美国汽油、柴油、航煤产量分别为1008、495、201万桶/天，环比分别上涨32、上涨9、上涨4万桶/天。 - **需求**： - 美国汽油、柴油、航煤消费量分别为906、403、160万桶/天，环比分别减少3、上涨19、减少28万桶/天。 --- ### 3. 相关上市公司表现 **推荐关注的公司**： - 中国海油（600938.SH） - 中国海洋石油（0883.HK） - 中国石油（601857.SH） - 中国石油股份（0857.HK） - 中国石化（600028.SH） - 中国石油化工股份（0386.HK） - 中海油服（601808.SH） - 海油工程（600583.SH） - 海油发展（600968.SH） **建议关注的公司**： - 石化油服（600871.SH） - 中油工程（600339.SH） - 石化机械 **公司近期表现**： - 中国海油：近一周+2.8%，近一月-8.5%，近三月+22.2%，近一年+60.6%，年初至今+27.2%。 - 中国海洋石油：近一周+3.4%，近一月-5.2%，近三月+24.3%，近一年+77.9%，年初至今+31.0%。 - 中国石油：近一周+3.5%，近一月-0.5%，近三月+21.4%，近一年+57.4%，年初至今+14.6%。 - 中国石化：近一周-3.1%，近一月-9.3%，近三月-12.4%，近一年-1.6%，年初至今-12.8%。 **估值信息**： - 中国海油：2025年归母净利润1221亿人民币，2026年预计1667亿人民币，PE分别为14.9、10.9、12.0、12.5倍。 - 中国石油：2025年归母净利润1573亿人民币，2026年预计1721亿人民币，PE分别为13.9、12.7、11.7、11.4倍。 - 中国石化：2025年归母净利润318亿人民币，2026年预计480亿人民币，PE分别为20.5、13.6、13.1、11.0倍。 - 中海油服：2025年归母净利润38亿人民币，2026年预计45亿人民币，PE分别为18.6、15.9、14.8、13.3倍。 - 海油发展：2025年归母净利润39亿人民币，2026年预计44亿人民币，PE分别为11.0、9.7、8.9、8.2倍。 --- ### 4. 风险提示 1. **地缘政治风险**：美伊对峙可能导致油价出现大幅波动。 2. **宏观经济风险**：若经济增长放缓，将对成品油需求产生负面影响。 3. **新能源替代风险**：新能源行业的发展可能削弱传统石油需求。 4. **OPEC+供应调整风险**：OPEC+联盟可能修改石油供应计划，影响全球供需平衡。 --- ### 5. 投资评级标准 - **公司投资评级**： - **买入**：预期个股涨幅高于基准15%以上 - **增持**：预期个股涨幅在5%至15%之间 - **中性**：预期个股涨幅在-5%至5%之间 - **减持**：预期个股跌幅在-5%至-15%之间 - **卖出**：预期个股跌幅低于-15% - **行业投资评级**： - **增持**：行业指数涨幅高于基准5%以上 - **中性**：行业指数涨幅在-5%至5%之间 - **减持**：行业指数跌幅高于5% --- ### 6. 总结 本报告指出，近期美伊对峙持续，美国对我国部分炼油厂实施制裁，可能影响全球原油供应及价格走势。美国原油价格整体上涨，但库存有所下降，产量略有减少，炼厂开工率小幅回落。成品油价格和库存波动较大，需求端表现分化，部分产品消费量下降。分析师建议重点关注中国海油、中国海洋石油、中国石油等公司，同时提醒投资者注意地缘政治、宏观经济及新能源替代等多重风险因素。