> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂市场分析总结 ## 核心内容 近期油脂市场呈现震荡运行态势，主要受多空因素叠加影响。期货价格整体小幅上涨，但现货市场因供应增加和需求疲软，价格波动相对有限。整体来看，市场对厄尔尼诺现象和生物柴油需求的预期对油脂价格形成支撑，但短期内因供应增加而承压。 ## 主要观点 1. **期货价格波动**： - 棕榈油2609合约昨日收盘价为9682.00元/吨，环比上涨+2元，涨幅+0.02%。 - 豆油2609合约昨日收盘价为8562.00元/吨，环比上涨+75.00元，涨幅+0.88%。 - 菜油2609合约昨日收盘价为9757.00元/吨，环比上涨+2.00元，涨幅+0.02%。 2. **现货价格与基差**： - 广东地区棕榈油现货价格为9580.00元/吨，环比上涨+20.00元，涨幅+0.21%，基差为P09-102.00元。 - 天津地区一级豆油现货价格为8660.00元/吨，环比上涨+40.00元，涨幅+0.46%，基差为Y09+98.00元。 - 江苏地区四级菜油现货价格为10330.00元/吨，环比下跌-20.00元，跌幅-0.19%，基差为OI09+573.00元。 3. **市场影响因素**： - 厄尔尼诺现象预计将在2026年6月开始显著增强，其大气响应可能接近历史强厄尔尼诺特征，影响全球天气格局。 - 国内进口大豆到港节奏逐步恢复，供应预期上升，但下游压榨需求受饲料养殖利润不佳影响，提振有限。 - 生物柴油需求预期为油脂价格提供一定支撑，但短期内油脂价格仍承压。 4. **进口成本与利润**： - 加拿大菜籽（7月船期）C&F价格上涨9美元/吨，为620美元/吨；（11月船期）C&F价格上涨4美元/吨，为623美元/吨。 - 阿根廷豆油（6月船期）C&F价格下跌38美元/吨，为1230美元/吨；（8月船期）C&F价格下跌46美元/吨，为1251美元/吨。 - 进口大豆升贴水报价上调或下调，反映市场对进口大豆的供需变化。 ## 关键信息 - **厄尔尼诺影响**：预计2026年厄尔尼诺现象将显著增强，影响全球天气格局，可能对油脂市场产生远期支撑。 - **供应与需求**：国内进口大豆到港恢复，棕榈油产量增加，但下游需求疲软，短期油脂承压。 - **生物柴油预期**：生物柴油需求增加可能对油脂价格形成支撑。 - **进口利润波动**：不同船期的进口利润和对盘利润变化较大，反映国际市场价格波动。 - **库存与产量**：棕榈油库存和产量数据波动，显示市场供需变化。 ## 策略与风险 - **策略**：中性，市场整体呈现震荡运行，无明显趋势。 - **风险**：政策变化可能对市场产生较大影响，需密切关注。 ## 图表与数据 - 图1至图30展示了各类油脂的期货价格、基差、进口利润、产量和库存等数据，提供了详细的市场分析依据。 ## 研究员与联系方式 - **研究员**：邓绍瑞、李馨、白旭宇、薛钧元。 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号。 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。 - **客服热线**：400-628-0888。 - **官方网址**：www.htfc.com。