20260512-华泰期货-油脂日报_多空因素叠加_油脂震荡运行_9页_2mb

报告摘要

油脂市场分析总结

核心内容

近期油脂市场呈现震荡运行态势，主要受多空因素叠加影响。期货价格整体小幅上涨，但现货市场因供应增加和需求疲软，价格波动相对有限。整体来看，市场对厄尔尼诺现象和生物柴油需求的预期对油脂价格形成支撑，但短期内因供应增加而承压。

主要观点

期货价格波动：
- 棕榈油2609合约昨日收盘价为9682.00元/吨，环比上涨+2元，涨幅+0.02%。
- 豆油2609合约昨日收盘价为8562.00元/吨，环比上涨+75.00元，涨幅+0.88%。
- 菜油2609合约昨日收盘价为9757.00元/吨，环比上涨+2.00元，涨幅+0.02%。
现货价格与基差：
- 广东地区棕榈油现货价格为9580.00元/吨，环比上涨+20.00元，涨幅+0.21%，基差为P09-102.00元。
- 天津地区一级豆油现货价格为8660.00元/吨，环比上涨+40.00元，涨幅+0.46%，基差为Y09+98.00元。
- 江苏地区四级菜油现货价格为10330.00元/吨，环比下跌-20.00元，跌幅-0.19%，基差为OI09+573.00元。
市场影响因素：
- 厄尔尼诺现象预计将在2026年6月开始显著增强，其大气响应可能接近历史强厄尔尼诺特征，影响全球天气格局。
- 国内进口大豆到港节奏逐步恢复，供应预期上升，但下游压榨需求受饲料养殖利润不佳影响，提振有限。
- 生物柴油需求预期为油脂价格提供一定支撑，但短期内油脂价格仍承压。
进口成本与利润：
- 加拿大菜籽（7月船期）C&F价格上涨9美元/吨，为620美元/吨；（11月船期）C&F价格上涨4美元/吨，为623美元/吨。
- 阿根廷豆油（6月船期）C&F价格下跌38美元/吨，为1230美元/吨；（8月船期）C&F价格下跌46美元/吨，为1251美元/吨。
- 进口大豆升贴水报价上调或下调，反映市场对进口大豆的供需变化。