> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂市场总结 ## 核心内容 近期油脂市场呈现震荡运行态势，多空因素交织影响价格走势。主要涉及棕榈油、豆油和菜油三大品种，市场关注点包括库存变化、天气影响、出口数据、进口利润以及政策预期等。 ## 主要观点 ### 1. 期货价格走势 - **棕榈油**：昨日收盘价为10217.00元/吨，环比上涨31元，涨幅0.30%。 - **豆油**：昨日收盘价为9123.00元/吨，环比上涨10元，涨幅0.11%。 - **菜油**：昨日收盘价为10284.00元/吨，环比下跌27元，跌幅0.26%。 ### 2. 现货价格与基差 - **棕榈油**：广东地区现货价格为9980.00元/吨，环比上涨110元，涨幅1.11%；现货基差为P01-237.00元，环比上涨79元。 - **豆油**：天津地区一级豆油现货价格为9300.00元/吨，环比上涨150元，涨幅1.64%；现货基差为Y01+177.00元，环比上涨140元。 - **菜油**：江苏地区四级菜油现货价格为10930.00元/吨，环比上涨40元，涨幅0.37%；现货基差为OI11+646.00元，环比上涨67元。 ### 3. 市场驱动因素 - **棕榈油**：受马来西亚8月库存预期增加（276万吨，环比增长4.9%）影响，但同时面临出口收窄、国内到港压力大及天气干旱等不利因素，多空交织下高位震荡。 - **豆油**：受生物柴油政策预期支撑，但高压榨及备货需求不及预期，导致价格高位震荡。 - **菜油**：跟随外盘菜籽走弱，近月因低库存支撑基差，但远月新季菜籽供应宽松，整体呈近强远弱的中性震荡格局。 ### 4. 外部环境影响 - **厄尔尼诺现象**：世界气象组织确认厄尔尼诺已形成并持续增强，预计发展为超强级别事件，对全球降水和温度格局产生重大影响，极端天气风险将持续至2027年。 - **大豆价格**：美湾大豆（10月船期）C&F价格602美元/吨，持平；美西大豆C&F价格596美元/吨，下调1美元/吨；巴西大豆C&F价格595美元/吨，下调3美元/吨。 - **进口利润**：5月和6月船期的棕榈油进口利润均有所波动，反映进口成本变化。 ## 关键信息 ### 1. 库存数据 - **棕榈油**：马来西亚8月库存预计升至276万吨，为连续第五个月增长；印尼棕榈油出口数量月度数据也显示下降趋势。 - **豆油**：国内库存持续累积，压榨厂库存周度数据有所上升。 - **菜油**：国内菜籽油产量和库存周度数据显示供应逐步宽松，成交量清淡。 ### 2. 天气与气候影响 - 厄尔尼诺现象持续增强，对全球气候产生深远影响，尤其对东南亚地区如马来西亚和印尼的种植环境构成挑战。 - 马来西亚东部及印尼部分地区面临高温干旱，影响棕榈油产量及出口。 ### 3. 市场策略 - 当前油脂市场整体呈现中性策略，投资者需关注政策变化、天气影响及供需动态。 ### 4. 图表数据 - 图表涵盖期货收盘价、基差、价差、进口利润及库存等关键指标，用于分析市场走势和供需变化。 ## 风险提示 - **政策变化**：生物柴油政策、进口关税等政策调整可能对油脂市场产生重大影响。 - **天气影响**：厄尔尼诺现象及极端天气可能对产量和出口造成不确定性。 - **供需变化**：库存增加、出口下降、产量波动等均可能影响价格走势。 ## 报告信息 - **本期分析研究员**： - 邓绍瑞（从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474） - 李馨（从业资格号：F03120775，投资咨询号：Z0019724） - 白旭宇（从业资格号：F03114139，投资咨询号：Z0023055） - 薛钧元（从业资格号：F03114096，投资咨询号：Z0023045） - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 | 邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担风险。报告内容可能随时调整，恕不另行通知。未经授权，不得以任何形式复制、分发或引用本报告内容。