20221205-东吴期货-油脂周报_多空因素交织_油脂维持区间震荡走势_17页_936kb

油脂市场周度总结

核心内容

2022年12月5日发布的周度报告指出，近期油脂市场呈现区间震荡走势，主要受到南美天气、美国生物燃料政策、马来西亚棕榈油产量及出口数据、我国大豆和棕榈油进口情况、港口库存、压榨利润以及CBOT豆类基金净持仓等多重因素的影响。

主要观点

1. 市场走势
   上周油脂价格冲高回落，主要由于南美天气炒作和印尼收紧出口政策带来的利好，与阿根廷重启大豆美元计划及美国生物燃料掺混义务要求不及预期带来的利空相互抵消，整体维持震荡格局。
   本周市场仍将受到相同因素影响，预计油脂价格继续维持震荡走势。然而，本周五将公布USDA 12月供需报告，可能为市场带来不确定性。

2. 南美天气影响

   • 阿根廷因拉尼娜气候影响，遭遇严重干旱，大豆播种进度仅为19.4%，远低于去年同期的39.3%。尽管播种面积预计增加，但干旱导致土壤水分严重不足。
   • 巴西大豆播种进度虽有所回升，但仍低于2021年的90%，显示南美地区整体种植情况受到气候影响。

3. 美国生物燃料政策

   • 美国环保署（EPA）提议未来三年的可再生燃料掺混义务分别为208.2亿加仑、218亿加仑和226.8亿加仑，预计2023年豆油需求增加40万吨，低于USDA此前预测的66万吨，对油脂价格形成一定压制。

关键信息

马来西亚棕榈油市场

• 产量：2022年11月1-25日，马来西亚棕榈油产量环比减少4.69%。
• 出口：11月1-30日，棕榈油出口量为158万吨，环比增加6%。
• 库存：截至11月29日当周，棕榈油港口库存为93.3万吨，环比增加1.9万吨。

美国大豆出口数据

• 出口检验量：11月24日当周，美国大豆出口检验量为202万吨，环比减少16.5%，同比减少10.6%。
• 出口至中国：11月24日当周，出口至中国的大豆为150万吨，环比减少14.29%，同比增加9.49%。

我国大豆与棕榈油进口情况

• 大豆进口：10月我国大豆进口量为416万吨，环比减少46.5%，同比减少19%；1-10月累计进口量为7317万吨，同比减少7.5%。
• 棕榈油进口：10月我国棕榈油进口量为48万吨，环比减少21.3%，同比增加33.3%；1-10月累计进口量为227万吨，同比减少32.6%。

港口库存

• 大豆：截至12月2日当周，我国进口大豆港口库存为563万吨，环比减少19万吨，同比减少208万吨。
• 豆油：截至11月29日当周，豆油港口库存为52.15万吨，环比减少1.4万吨，同比减少19.4万吨。
• 棕榈油：截至11月29日当周，棕榈油港口库存为93.3万吨，环比增加1.9万吨，同比增加37.85万吨。

压榨数据

• 大豆压榨：12月2日当周，全国主要油厂开机率为70.93%，压榨量为202.5万吨，预计下一周开机率将升至72.37%，压榨量为208.22万吨。
• 压榨利润：
  • 美西大豆压榨利润为428元/吨，环比减少183元/吨。
  • 美湾大豆压榨利润为427元/吨，环比减少119元/吨。
  • 巴西大豆压榨利润为513元/吨，环比增加36元/吨。
  • 阿根廷大豆压榨利润为749元/吨，环比增加442元/吨。

棕榈油进口利润

• 截至12月2日，棕榈油现货价为8350元/吨，进口成本为8664元/吨，进口利润为-314元/吨，环比减少17元/吨。

CBOT豆类基金净持仓

• 截至11月29日当周，CBOT大豆基金净持仓为87208手，环比增加16969手；
• 豆粕基金净持仓为102339手，环比增加1269手；
• 豆油基金净持仓为103854手，环比增加4333手。

风险提示

• USDA 12月供需报告可能对油脂市场带来不确定性，需密切关注报告内容。

数据来源

• 马棕产量及出口数据：SPPOMA、ITS
• 美国大豆出口数据：USDA
• 我国大豆与棕榈油进口数据：海关
• 港口库存数据：同花顺
• 压榨数据：我的农产品网
• 压榨利润数据：同花顺、东吴期货研究所
• CBOT豆类基金净持仓数据：同花顺、东吴期货研究所