20180221-渤海证券-新能源汽车行业周报_财政部等四部门调整新能源汽车补贴政策_11页_1mb

财政部等四部门调整新能源汽车补贴政策总结

核心内容

财政部等四部门近期对新能源汽车补贴政策进行了调整，旨在优化补贴结构，提高技术门槛，推动行业健康发展。此次调整主要包括提高纯电动乘用车能量密度门槛、优化新能源乘用车补贴标准、合理降低新能源客车和专用车补贴标准，并逐步将地方购置补贴转为支持充电基础设施建设、使用和运营。燃料电池汽车补贴力度保持不变，但具体标准有所调整。此外，多地也发布了地方新能源汽车补贴政策，如上海、贵州、北京等。

主要观点

• 政策导向明确：国家支持新能源汽车行业持续健康发展的意愿未变，补贴政策优化有助于规范行业秩序，培育龙头企业。
• 补贴后时代来临：新能源汽车行业逐步进入补贴后时代，未来需依靠“胡萝卜+大棒”的长效机制维持发展。
• 行业增长潜力大：新能源汽车产销量有望不断提升，龙头效应逐渐显现，建议重点关注新能源乘用车及运营领域。
• 智能汽车前景广阔：随着政策支持和技术进步，智能汽车市场空间可观，汽车电子与ADAS装配率有望快速上升。

关键信息

行业动态

1. 补贴政策调整：2018年2月13日，财政部等四部门发布新能源汽车补贴政策，提高纯电动乘用车能量密度门槛，优化新能源乘用车补贴标准，降低新能源客车和专用车补贴标准。
2. 新能源汽车销量增长：2018年1月，新能源汽车销售3.85万辆，同比增长430.9%。其中，新能源乘用车销量33848辆，新能源商用车销量4622辆。
3. 免购置税目录更新：第16批免购置税新能源车型目录发布，共207款车型入选，涵盖纯电、插混和燃料电池汽车。
4. 燃料电池产业试点：工信部计划开展燃料电池汽车产业推广应用试点示范，以商用车为突破口，推动产业链和氢能供应链发展。
5. 地方补贴政策：上海、贵州、北京等地发布地方新能源汽车补贴政策，分别按1:0.5、50%、1:0.3的比例给予补助。

公司动态

1. 吉利新能源项目：计划投资326亿元在浙江湖州建设新能源汽车项目，涵盖整车和变速器生产。
2. 国能电动汽车项目：投资200亿元落户上海松江，形成新能源汽车全产业链。
3. 比亚迪销售增长：1月新能源车销售7151辆，同比增长1082%，其中宋DM销量2681辆，持续领跑插混市场。
4. 蔚来汽车基地建设：计划在上海嘉定自建基地，预计年中动工。
5. 保时捷与奥迪合作：将共享新能源汽车研发平台，2021年推出通用电动车平台。
6. 特斯拉扭亏预期：预计2018年可实现扭亏为盈，Model S和Model X出货量将达10万辆。

个股推荐

• 新能源汽车板块：推荐比亚迪（002594）、江淮汽车（600418）、东风汽车（600006）、宇通客车（600066）、金龙汽车（600686）。
• 智能汽车领域：建议关注拓普集团（601689）、均胜电子（600699）、德赛西威（002920）。

风险提示

• 政策波动风险：补贴政策调整可能对行业造成短期影响。
• 市场增速低于预期：新能源汽车市场增长可能不及预期，影响企业盈利。

投资策略

• 新能源乘用车及运营：作为重点投资方向，建议持续关注。
• 智能汽车产业链：随着政策支持和技术突破，汽车电子与ADAS装配率将提升，投资机会显著。

投资评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月内相对沪深300涨幅超20%）、增持（介于10%~20%）、中性（介于-10%~10%）、减持（跌幅超10%）。
• 行业评级：看好（未来12个月内涨幅超10%）、中性（介于-10%~10%）、看淡（跌幅超10%）。

重要声明

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