20180221-开源证券-新能源汽车行业周报_新能源汽车补贴政策靴子落地_12页_951kb

新能源汽车行业周报2018年2.11-2.14总结

核心内容

2018年2月11日至2月14日期间，新能源汽车行业表现优于大盘，上证综指上涨2.21%，新能源汽车行业上涨3.43%。行业政策调整、产品价格稳定及市场动态是本期主要关注点。

主要观点

• 政策调整：财政部等四部委发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，提高技术门槛，优化补贴标准，合理降低新能源客车和专用车补贴，并逐步将地方补贴转为支持充电基础设施和运营。
• 市场表现：板块内个股大部分上涨，赣锋锂业、融捷股份等表现突出，而保千里、长城汽车等跌幅较大。
• 行业动态：第16批免购置税新能源车型目录发布，207款车型入选；外媒报道中国拟保留地方补贴；1月新能源汽车装机量为1.27Gwh，同比增长显著。
• 产业链发展：政策调整有利于产业链健康发展，加速行业洗牌，推动市场化进程；长远来看，国家支持新能源汽车发展的战略不变，传统燃油车逐渐被取代是大势所趋。
• 投资建议：重点关注产业链龙头型企业，包括锂电上游原材料企业、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的、具有规模竞争优势的整车企业。推荐关注天齐锂业、杉杉股份、当升科技、比亚迪等公司。

关键信息

行业及公司动态

• 补贴政策：提高纯电动乘用车能量密度门槛，优化新能源乘用车补贴标准，降低新能源客车和专用车补贴，燃料电池汽车补贴保持不变。
• 免购置税目录：第16批目录发布，涵盖207款新能源车型，包括纯电动汽车、插电式混动汽车和燃料电池汽车。
• 市场数据：1月新能源汽车装机量为1.27Gwh，其中新能源乘用车占比54.17%，新能源客车占比35.44%，新能源专用车占比10.39%。
• 企业动态：
  • 赣锋锂业新增年产2万吨氢氧化锂项目，预计春节后建成投产。
  • 宝威控股与长远锂科签署合作协议，布局动力电池。
  • 宝马将签署10年电池矿物供应协议，加速电动化进程。
  • 工信部将开展燃料电池汽车产业推广应用试点示范，推动产业链发展。

产品价格

• 正极材料：市场价格基本稳定，磷酸铁锂主流报价8.5-9.5万元/吨。
• 碳酸锂：市场价格下调，部分企业生产线停工，下游需求缩水。
• 钴系原料：价格稳定，钴酸锂主流报价45万元/吨。
• 负极材料：市场稳定，部分企业进入停工检修期。
• 电解液：六氟磷酸锂价格稳定，市场报价14.5-15.5万元/吨。
• 隔膜：湿法隔膜价格稳定，干法隔膜市场维稳。

近期大事提醒

1. 关注新能源汽车相关政策及利好新闻。
2. 上市公司限售股解禁情况。

投资建议

• 投资机会：重点关注锂电上游原材料企业、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的、具有规模竞争优势的整车企业。
• 推荐标的：天齐锂业、杉杉股份、当升科技、比亚迪。

风险提示

• 政策落实不达预期。
• 新能源汽车政策收紧。
• 新能源汽车骗补和补贴退坡带来的负面影响。

分析师承诺

分析师李文静承诺以勤勉职业态度，独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。

法律声明

本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议，不对使用本报告所导致的损失承担责任。

业务简介

• 代理买卖证券业务：提供多种委托渠道，满足投资者交易需求。
• 证券投资咨询业务：为客户提供相关信息、分析和建议。
• 财务顾问业务：为上市公司并购重组提供专业服务。
• 证券自营业务：使用自有资金进行权益类和固定收益类投资。
• 资产管理业务：为机构和个人投资者提供专业投资管理服务。

分支机构信息

• 深圳分公司、上海分公司、北京分公司、福建分公司、珠海分公司、江苏分公司、云南分公司、湖南分公司、河南分公司、海南分公司、吉林分公司等。

营业部信息

• 西大街营业部、长安路营业部、纺织城营业部、榆林航宇路营业部、咸阳渭阳中路营业部等。

总结

本期新能源汽车行业在政策调整、市场表现和行业动态方面均有显著进展。政策的优化有助于推动行业向市场化发展，而产品价格的稳定显示市场需求尚未完全受政策影响。投资建议聚焦于产业链龙头，同时提醒投资者关注政策风险和市场波动。