20180221-天风证券-汽车行业周报_新能源汽车补贴政策落地_加速王者归来_19页_1mb

汽车行业周报总结（2017.02.12-2017.02.21）

核心内容

2018年1月中国汽车销量同比增长12%，达到280.9万辆，其中乘用车销量245.6万辆（+10.7%），商用车销量35.3万辆（+18.0%）。WEY品牌在春节前完成百家4S店建设目标，奔驰、宝马、奥迪在华销量分别增长16%、73%、7%。新能源汽车补贴政策正式落地，缓冲期设置为2月至6月，运营里程要求下调至2万公里，新能源车型目录更新，多款A00级车型续驶里程提升至200km以上。百度Apollo无人车队在港珠澳大桥亮相，展示了无人驾驶技术的应用。

主要观点

1. 传统汽车市场

   • 2018年1月汽车市场迎来开门红，整体销量同比增长12%。
   • 乘用车和商用车均实现超过10%的同比增长，其中SUV销量增长显著，MPV和交叉型乘用车销量下降。
   • 豪车市场表现强劲，尤其是奥迪在1月销量同比增长73%，成为市场亮点。
   • 2月受春节影响，销量预计承压，建议密切关注市场走势。

2. 新能源汽车市场

   • 新能源汽车补贴政策落地，政策调整符合预期，缓冲期和运营里程下调为市场带来利好。
   • 第16批免购置税新能源车型目录发布，207款车型入选，其中包括多款A00级车型，续驶里程提升至200km以上。
   • 新能源汽车销量和产量在1月均实现大幅增长，纯电动车和插电式混动车销量分别增长3.7倍和8.4倍。
   • 行业估值显著下调，为提前配置提供了机遇。

3. 智能汽车与网联化

   • 《智能汽车创新发展战略（征求意见稿）》发布，目标2020年新车销售中50%为智能汽车。
   • 智能汽车技术升级加速，自动驾驶产业化进程值得期待。
   • 推荐关注华域汽车、均胜电子、宏发股份、四维图新、拓普集团、宁波高发等公司。

关键信息

• 市场表现：本周汽车板块上涨2.87%，高于沪深300指数2.06%，涨幅差距为4.93个百分点。
• 个股表现：天华院涨幅最大（+27.04%），金固股份（+13.54%）；ST保千里（-13.06%）、猛狮科技（-9.98%）表现较差。
• 投资建议：
  • 汽车板块：推荐港股汽车成长股吉利汽车、广汽集团H；A股高分红低估值标的上汽集团、华域汽车；关注潍柴动力及一季度高增速低估值零部件标的如新泉股份、宁波高发、精锻科技、银轮股份。
  • 电动化：推荐电动客车寡头宇通客车、金龙汽车；新能源乘用车比亚迪；热管理龙头银轮股份、三花智控；锂、钴等上游资源天齐锂业、华友钴业。
  • 智能化：推荐华域汽车、均胜电子、宏发股份、四维图新、拓普集团、宁波高发；建议关注法拉电子。

风险提示

• 汽车景气度低于预期
• 新能源汽车政策调整幅度过大

行业数据跟踪

汽车销量

• 2018年1月，汽车产销分别完成268.83万辆和280.92万辆，同比分别增长13.61%和11.59%。
• 乘用车销量245.62万辆，同比增长10.73%；商用车销量35.31万辆，同比增长18.02%。
• SUV销量增长22.94%，MPV销量下降13.39%，交叉型乘用车销量下降29.96%。

新能源汽车销量

• 1月新能源汽车产销分别完成40569辆和38470辆，同比增长4.6倍和4.3倍。
• 纯电动汽车销量增长3.7倍，插电式混动汽车销量增长8.4倍。

商用车数据

• 重卡销量10.96万辆，同比增长32.02%；轻卡销量14.69万辆，同比增长24.31%；客车销量3.52万辆，同比增长18.88%。

其他数据

• 国际油价：2017年3月20日至2018年2月19日，国际油价有所波动。
• 原材料价格：天然橡胶、钢材、铝锭价格在2017年3月至2018年2月期间有所变化。
• 碳酸锂价格：2016年5月至2018年2月期间，碳酸锂价格呈上升趋势。
• 磷酸铁锂进出口：17年1月至12月，磷酸铁锂进口数量和金额均有所波动，出口数量和金额也呈现一定变化。

重点公司盈利预测

图表目录

• 图1：本周各行业涨跌幅（2018/02/12-2018/02/14）
• 图2：本周行业重点公司涨跌幅（2018/02/12-2018/02/14）
• 图3：汽车细分板块（2018/02/12-2018/02/14）表现
• 图4：汽车细分板块近一年内表现
• 图5：汽车与沪深300一年内表现
• 图6：本周行业港股汽车相关公司涨跌幅（2018/02/12-2018/02/14）
• 图7：本周行业美股汽车相关公司涨跌幅（2018/02/12-2018/02/14）
• 图8：本周行业德股汽车相关公司涨跌幅（2018/02/12-2018/02/14）
• 图9：汽车月度销量（14/01-18/01，单位：万辆）
• 图10：汽车月度销量同比增速（14/01-18/01，单位：%）
• 图11：新能源汽车月度产量（15/01-18/01，单位：万辆）
• 图12：月度产量同比增速（15/01-18/01，单位：%）
• 图13：新能源汽车月度销量（15/01-18/01，单位：万辆）
• 图14：月度销量同比增速（16/01-18/01，单位：%）
• 图15：商用车月度销量（15/01-18/01，单位：十万辆）
• 图16：重卡月度销量（15/01-18/01，单位：万辆）
• 图17：轻卡月度销量（15/01-18/01，单位：万辆）
• 图18：客车月度销量（15/01-18/01，单位：万辆）
• 图19：国际油价数据（2017/03/20-2018/02/19）
• 图20：天然橡胶价格数据（2017/03/14-2018/02/14）
• 图21：冷轧板（1mm）价格数据（2017/03/14-2018/02/14）
• 图22：铝锭价格数据（2017/03/14-2018/02/14）
• 图23：碳酸锂价格数据（2016/05/11-2018/02/11）
• 图24：磷酸铁锂进口数量（17/01-17/12）
• 图25：磷酸铁锂进口金额（17/01-17/12）
• 图26：磷酸铁锂出口数量（17/01-17/12）
• 图27：磷酸铁锂出口金额（17/01-17/12）