2017-快递产业链跨行业深度报告：快递蜂拥资本市场，产业链大浪淘金_62页_2mb

快递产业链跨行业深度报告总结

核心内容

快递行业正处于快速发展阶段，受益于电商和跨境电商的崛起，行业景气度高。2015年快递业务量突破206亿件，同比增长48%，业务收入达2760亿元，同比增长35%。预计2016年业务量和收入将继续增长，分别为275亿件和3530亿元。随着行业竞争加剧，快递企业正逐步从粗放型加盟模式向标准化、直营化模式转变，未来行业将向自动化、信息化、高端化方向发展。

主要观点

• 快递业高景气增长，受益于网购和跨境电商的发展，网购交易额年均复合增长率达67%，跨境电商成交额增速近30%，预计未来三年将分别达到5.4、7.1、9.4万亿元。
• 快递行业面临价格战，均价下降，净利润率持续下滑，行业竞争进入整合期，未来可能形成寡头垄断竞争格局。
• 快递企业通过上市融资和并购整合，提升服务质量和时效性，重资产投入成为趋势，资本实力将成为新的竞争壁垒。
• 智能化、自动化是快递行业未来发展的关键，包括智能快件箱、自动分拣系统、电子面单等，将提升运营效率和服务质量。
• 中国快递产业链上下游市场空间巨大，未来5年每年的资本性开支至少2000亿元，相关细分行业如智能分拣、物流地产、新能源车辆等将迎来发展机遇。
• 快递行业未来有望产生3家1000亿美金以上市值的跨国企业，形成新的行业格局。

关键信息

• 快递行业2015年业务量206亿件，业务收入2760亿元，预计2016年业务量275亿件，收入3530亿元。
• 行业平均市盈率22.08，市场优化平均市盈率15.77。
• 快递企业如申通、圆通、中通等正加快上市步伐，借壳或主板上市成为趋势。
• 快递行业面临成本高企，尤其是物流成本，占GDP比重高达16.6%，高于国际水平。
• 智能化分拣系统将提升分拣效率，减少错误和破损率，成为行业竞争的新高地。
• 电子面单的使用有助于优化配送流程，减少操作时间，提高效率。
• 快递行业未来将向高端物流、综合物流转型，与电商深度融合。

投资建议

• 推荐申通快递（借壳艾迪西）、圆通速递（借壳大杨创世）、外运发展、华鹏飞、冠豪高新、美盈森、永利股份、东杰智能等公司。
• 关注五洋科技、诺力股份、山东威达、音飞储存、湘邮科技、新大陆、远望谷等潜在标的。

风险提示

• 市场竞争加剧，可能导致净利率持续下降。
• 扩张可能引发资金缺口，影响企业运营。

重点公司盈利预测与评级

行业发展趋势

• 从价格竞争向服务质量竞争转变。
• 从粗放型加盟模式向标准化、直营化模式转型。
• 从传统物流向智能化、自动化物流发展。
• 快递产业链上下游市场空间巨大，预计未来5年每年资本性开支至少2000亿元。
• 快递企业将通过并购整合，形成寡头垄断竞争格局。
• 中国快递业将向高端物流发展，提升服务质量和时效性。

未来展望

• 未来中国本土将产生3家1000亿美金以上市值的跨国快递企业。
• 快递行业将加速信息化和自动化建设，提升整体运营效率。
• 快递企业将通过上市融资，加强资本实力，推动行业发展。
• 快递行业将与电商深度融合，推动现代物流体系的建设。