20231206-大越期货-螺卷早报_41页_1mb

螺卷早报总结

螺纹钢部分：

• 基本面：上周螺纹产量低位略有增长，需求季节性走弱低于同期水平，库存小幅增加开启冬储进程，上游原料成本维持高位，下游地产处于下行周期但预期改善。
• 基差：现货价格4010元，基差140元，现货升水期货，显示偏多因素。
• 库存：全国35个主要城市库存36027万吨，环比增0.57%，同比减9.3%，整体中性。
• 盘面：价格位于20日线下方，20日线向上，运行状态中性。
• 主力持仓：螺纹主力持仓空头减少，偏空信号。
• 预期：本周价格小幅回调如预期，短期调整空间有限震荡偏弱运行，区间操作建议为3850-3925元/吨。
• 利多因素：产量和库存处于低位；原料成本高位；宏观政策预期改善。
• 利空因素：需求继续回落低于同期；地产数据同比全面下跌。
• 风险点：地产政策效果不及预期或消费继续恶化（下行风险），限产政策超预期或原料价格上涨（上行风险）。

热卷部分：

• 基本面：上周供需双增，产量连续三周高于同期水平，供应压力加大，原料成本高位，表观消费反弹改善，出口数据保持高位。
• 基差：现货价格3960元，基差-11元，现货略贴水期货，显示偏空。
• 库存：全国33个主要城市库存24956万吨，环比减2.7%，同比增长23.26%，库存偏空。
• 盘面：价格在20日线下方，20日线向上，总体中性。
• 主力持仓：热卷主力持仓空头增加，偏空信号。
• 预期：本周价格高位回调转弱，短期预计震荡偏弱，区间操作建议为3930-4000元/吨。
• 利多因素：上游成本高位；需求环比改善超预期；宏观预期利好。
• 利空因素：产量回升加大供应压力；去库缓慢库存高位；下游制造业收缩。
• 风险点：需求转弱或供应库存压力持续增加（下行风险），下游行业超预期好转或原料价格上涨（上行风险）。