20250721-天风证券-和誉-B-02256.HK-ABSK011在经治HCC适应症上展现出卓越潜力_2页_383kb

和誉-B (02256) 药物报告总结

• 公司概况：和誉-B是一家专注于生物制药的研发公司，主要关注肿瘤治疗药物。

• 核心药物ABSK011：这是一种FGFR4抑制剂，用于治疗肝细胞癌（HCC）。在ESMO GI 2025上发布的Ⅱ期临床研究（ABSK-011-201）显示，在初治和经治HCC患者中，客观缓解率（ORR）高达51.7%，中位无进展生存期（mPFS）为7.0个月或8.3个月，在免疫治疗失败后患者中也表现优异，且安全性良好，无严重不良反应（TRAE）发生。

• 临床优势：与现有疗法比较，如索拉非尼、阿替利珠单抗联合贝伐珠单 ant单抗（mPFS 4.3-6.8个月，ORR 11.9-27.3%），ABSK011联合疗法在ORR和PFS上更具优势，尤其在2L HCC治疗中获益显著。

• 研发进展：ABSK011目前已进入注册性临床试验阶段，包括即将启动的注册性研究。和誉-B的药研发管线覆盖多项肿瘤适应症，如NSCLC、TNBC等，管道丰富，开发有序。

• 投资展望：维持“买入”评级，目标价格12.6港元。预计2025-2027年营业收入分别为6.30亿、6.84亿和6.34亿元，净利润预计0.45亿、0.68亿和0.98亿元，相对收益乐观。

• 风险提示：研发进度可能不及预期，政策变动或市场竞争加剧可能影响公司业绩。