> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产行业周报总结（26/6/20-26/6/26） ## 核心内容概览 本周房地产板块表现疲软，申万房地产指数下跌3.8%，低于整体市场指数跌幅。尽管市场整体承压，但部分优质房企及二手房中介仍表现活跃，显示出市场调整已趋于尾声，结构性机会逐步显现。此外，多地政策松绑及土地市场热度不减，进一步支撑行业复苏预期。 --- ## 主要观点 ### 1. **板块行情** - 本周上证指数下跌1.5%，深证成指下跌1.6%，房地产板块跌幅最大，为3.8%。 - 个股涨跌幅分化明显，前五名分别为：皇庭国际(+24.0%)、盈新发展(+15.5%)、光明地产(+15.1%)、先导基电(+14.4%)、津投城开(+11.2%)。 - 涨跌幅后五名分别为：深深房A(-20.2%)、京投发展(-17.0%)、\*ST金科(-14.2%)、西藏城投(-12.8%)、深振业A(-12.7%)。 ### 2. **数据跟踪** #### **新房成交** - **当周**：42个重点城市新房成交面积234万平米，环比上升23.8%，同比去年同期下降26.1%。 - **分能级**： - 一线城市：61.0万平米，环比上升19.6%。 - 二线城市：140.2万平米，环比上升27.6%。 - 三四线城市：32.5万平米，环比上升16.6%。 - **当月**：42个重点城市累计新房成交面积739万平米，环比上升8.5%，同比去年同期下降13.0%，年初至今累计成交同比下降20.4%。 - **分能级**： - 一线城市：205万平米，同比上升7.1%。 - 二线城市：425万平米，同比下跌13.5%。 - 三四线城市：109万平米，同比下跌34.7%。 #### **二手房成交** - **当周**：21个重点城市二手房成交面积220万平米，环比上升8.9%，同比上升3.9%。 - **分能级**： - 一线城市：86.7万平米，环比下降5.6%。 - 二线城市：119.0万平米，环比上升22.1%。 - 三四线城市：14.3万平米，环比上升12.2%。 - **当月**：21个重点城市累计二手房成交面积843万平米，环比上升3.3%，同比上升12.9%，年初至今累计成交同比上升2.7%。 - **分能级**： - 一线城市：346万平米，同比上升18.3%，年初至今累计同比上升6.2%。 - 二线城市：438万平米，同比上升9.7%，年初至今累计同比上升0.5%。 - 三四线城市：59万平米，同比上升7.4%，年初至今累计同比下降1.7%。 ### 3. **行业新闻** - **市场表现**：端午假期期间，贝壳深圳合作门店二手房签约量同比增长28%，创近六年新高，显示刚需与改善型需求集中释放。 - **因城施策**：湖南省推出133个重点城市更新片区及2478个近期实施项目，总投资达2215亿元。 - **公积金政策**：武汉拟优化提取政策，取消首套自住房纯商贷12个月提取限制，改为还款6个月后每月可提取。 - **土地市场**： - 招商蛇口以10.22亿元竞得北京通州九棵树地块，溢价率20.95%。 - 保利发展以105.10亿元竞得深圳宝安中心区地块，溢价率99.05%。 - 建发与招商蛇口分别竞得杭州未来科技城、永久河单元地块，溢价率分别为23.04%、79.03%。 ### 4. **公司公告** - 城建发展公告，许禄德不再担任董事会秘书，仍任董事、副总经理，预计对公司经营及治理影响有限。 --- ## 关键信息 ### 投资分析意见 1. **房地产调整有望进入尾声**：全球房地产危机平均调整时间为6年，跌幅约35%，当前我国房价调整已相对充分。 2. **“好房子”结构性机会凸显**：在政策导向和供需结构变化下，高品质住宅将迎来发展浪潮。 3. **香港楼市复苏延续**：多重利好推动下，港资开发商或迎来新一轮价值重估。 4. **推荐关注标的**： - 港资开发商：新鸿基地产、恒基地产、信和置业、嘉里建设； - 地产开发：华润置地、招商蛇口、建发国际集团、绿城中国、中国金茂； - 二手房中介：贝壳； - 物管企业：招商积余、华润万象生活。 ### 风险提示 - 房地产量价超预期下行； - 房企销售回款进一步下行，导致经营现金流走弱； - 房地产融资资金趋紧，房企受限资金占比提升； - 房地产政策不及预期，城市更新及房地产收储政策推进不及预期。 --- ## 总结 本周房地产板块整体承压，但优质房企及二手房中介表现活跃，显示市场正逐步回暖。新房成交面积环比上升，但同比仍呈下降趋势，市场仍处于调整阶段。二手房市场则表现出更强韧性，尤其在二线城市和三四线城市，成交面积环比上升显著。多地政策松绑、土地市场热度不减，进一步支撑行业复苏预期。我们认为，房地产市场调整已接近尾声，结构性机会逐步显现，建议关注高品质住宅开发及港资房企。