20160613-国金证券-汽车及零配件行业研究周报_国内首个无人驾驶基地开园_继续推荐智能汽车_24页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车板块整体上涨1.67%，显著高于沪深300指数的下跌0.80%。报告指出，电动化、电商化、智能化与共享化是汽车行业长期投资主线，继续推荐智能汽车与优质零部件个股。

主要观点

• 智能汽车：国内首个国家级无人驾驶汽车测试基地开园，推动智能驾驶技术标准的制定和产业进展。特斯拉已收集78亿英里的半自动驾驶数据，并计划与政府和车企共享，以推动法规改革。法拉第也在密歇根州申请上路测试牌照，加快汽车智能化革命。2020年智能驾驶有望实现商业化。
• 新能源汽车：北京新能源车指标预计在8月配置完毕，限购政策依然是主要推动力。国网公布第三批充换电设备中标名单，充电基础设施的完善将促进新能源汽车普及。挪威计划在2025年起禁售燃油汽车，成为全球首个实施该政策的国家。
• 传统汽车：5月份狭义乘用车销量同比增长14.5%，主要受2015年同期基数低影响。SUV继续保持强劲增长，成为销量主力。

关键信息

市场表现

• 汽车板块整体上涨1.67%，其中商用载货车和商用载客车涨幅较大（3.94%和3.68%），而乘用车下跌2.04%。
• 表现较好的个股包括：富临精工（+33.12%）、科泰电源（+19.90%）、松芝股份（+16.89%）。
• 表现较弱的个股包括：一汽轿车（-11.75%）、风神股份（-9.95%）。

行业数据

• 行业市盈率：行业优化平均市盈率26.79，市场优化平均市盈率15.47，国金汽车零配件指数9663.78。
• 新能源汽车销量：2016年4月新能源汽车销量同比增长190.6%，其中纯电动汽车和插电式混合动力汽车分别增长243.8%和97.6%。
• 充电设备：国网公布第三批充换电设备中标名单，许继电气等18家企业中标。

公司动态

• 万安科技：与Protean签订投资合作协议，布局轮毂电机领域，看好其未来在新能源汽车领域的增长潜力。
• 均胜电子：完成对KSS和TS道恩的并购，布局主被动安全、智能驾驶、车联网等领域，预计2016-2017年EPS分别为1.23、1.92元，PE分别为30、19倍，维持“买入”评级。
• 双林股份、拓普集团、均胜电子、万安科技、亚太股份、云意电气：被重点推荐，认为其在智能汽车产业链中具有竞争优势。

盈利预测与财务指标

重点报告

万安科技

• 事件概述：与Protean签订投资合作协议，持有其10.36%股份，布局轮毂电机领域。
• 事件评论：公司通过收购Protean，切入轮毂电机市场，与无线充电和分时租赁形成协同效应，有望打造智能驾驶龙头企业。
• 投资机会分析：公司是国内领先的汽车制动系统龙头，预估2016-2017年EPS分别为0.27、0.37元，维持“买入”评级。
• 风险提示：商用车行业持续低迷；新兴业务布局进展不及预期。

均胜电子

• 事件概述：完成对KSS和TS道恩的并购，布局主被动安全、智能驾驶、车联网等领域。
• 事件评论：通过并购完善在汽车安全、智能驾驶、车联网等领域的布局，打造全球顶级供应商。
• 投资机会分析：预估2016-2017年EPS分别为1.23、1.92元，对应PE分别为30、19倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：汽车销量不如预期；开拓国内市场不如预期；海外整合不如预期。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级高于行业均值，关注公司基本面和未来两年内的竞争力。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制或分发。
• 报告基于公开资料和实地调研，不作任何保证。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。