20180501-华创证券-汽车行业周报_动力电池白名单管理办法开始实施_重卡高基数之上持续景气_19页_859kb

汽车行业周报总结

核心内容概览

本周汽车行业整体表现略显疲软，汽车板块下跌0.42%，跑输沪深300指数0.31个百分点。细分板块中，乘用车上涨0.94%，而零部件和商用车则分别下跌1.01%和1.30%。新能源汽车板块也出现下跌，新能源汽车指数下跌0.36%，锂电池指数下跌1.28%。

主要观点

1. 新能源汽车：政策推动与市场变化

• 政策实施：《汽车动力蓄电池和氢燃料电池行业白名单暂行管理办法》于4月26日正式实施，涵盖动力电池和氢燃料电池相关企业，申报截止时间为5月10日。
• 市场表现：新能源汽车在续航提升与价格下探的双重推动下，竞争愈发激烈，但其相对燃油车的优势明显。
• 投资建议：推荐新能源客车龙头宇通客车，关注上汽集团。

2. 智能网联汽车：技术突破与开放平台

• 北汽新能源：发布“达尔文系统”，并获得北京市自动驾驶测试牌照，可开展自动驾驶测试。
• 比亚迪：推出DiLink智慧生态系统，开放341个传感器和66项控制权，提升车联网应用开发潜力。
• 投资建议：推荐德赛西威，建议关注均胜电子。

3. 乘用车：市场回暖与SUV竞争加剧

• 乘联会数据：2018年4月前三周日均销量为4.48万辆，同比增长12.9%，主要因17年基数较低。
• 北京车展：多款SUV上市，包括奥迪Q5L换代、宝马X3国产车型、上汽大众T-ROC等。
• 投资建议：建议紧抓自主崛起和消费升级主线，推荐上汽集团、广汽集团，建议关注吉利汽车。

4. 商用车：重卡景气持续，盈利分化

• 重卡市场：一季度总销量为31.87万辆，同比增长12.2%，行业景气度持续。
• 中国重汽：一季度销量同比增长26.9%，单车均价达28.46万元，但毛利率下滑。
• 潍柴动力：一季度营收同比增长12.07%，净利润增长62.69%，毛利率和净利率均有提升。
• 投资建议：推荐中国重汽、潍柴动力，关注其在重卡和农机等领域的表现。

关键信息

行业评级

风险提示

• 宏观经济弱于预期
• 产业政策变化超出预期
• 汽车销量不达预期
• 环保政策推进不及预期
• 新能源汽车推广不及预期

新车上市情况

行业要闻

• 自动驾驶测试规范发布：地方与国家层面的测试规范陆续出台，推动自动驾驶路测发展。
• 企业动态：北汽新能源、比亚迪等企业在智能网联技术上取得进展，获得牌照和开放平台。
• 融资与合作：多家企业获得融资，如奇点牵手北汽新能源、蔚来获得自动驾驶路测试牌照等。

公司要闻

• 2017年年报：多家公司营收与净利润增长，部分公司如德赛西威、威唐工业、天赐材料等表现亮眼。
• 利润分配预案：部分公司宣布派发现金股利，如贝斯特、今飞凯达、威唐工业等。
• 2018年一季报：多数公司业绩稳健，部分如天赐材料、坚瑞沃能等出现大幅波动。

投资建议总结

• 推荐公司：宇通客车、上汽集团、德赛西威、广汇汽车、潍柴动力、中国重汽。
• 关注公司：吉利汽车、比亚迪、北汽新能源等在智能网联和新能源领域有较大发展潜力。

图表目录

• 图表1：重点推荐标的表现
• 图表2：本周主要指数涨跌幅
• 图表3：中信汽车行业涨跌幅
• 图表4：新能源汽车板块涨跌幅
• 图表5：本周新上市车型

行业评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%—20%之间。

分析师声明

• 研究报告基于可靠公开信息，准确反映分析师个人观点。
• 对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均反映其个人看法。
• 对其他券商可能发布的类似报告不负有直接或间接责任。

免责声明

• 本报告仅供华创证券客户使用，不构成对所述证券的个人投资建议。
• 报告内容和意见仅供参考，不构成买卖出价或询价。
• 报告内容为个人观点，不考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。
• 投资有风险，入市需谨慎。