20210802-中财期货-棉花周报_台风过境_棉价震荡回调_10页_1mb

台风过境 棉价震荡回调总结

核心内容

近期，国际棉价因多国疫情反弹及我国滑准税政策影响，呈现高位震荡走势。短期来看，CF2109合约价格预计在[15800, 17800]区间内波动。国内棉价与棉纱价格在强势上涨后进入震荡调整阶段，下游纺织企业面临走货不畅的问题，但整体开机率逐步回升。进口棉交投回暖，但对现货市场影响较小。

主要观点

• 短期棉价走势：CF2109合约预计短期维持高位震荡。
• 市场影响因素：
  • 疫情反弹：引发市场恐慌，影响国际棉价。
  • 滑准税政策：我国70万吨滑准税陆续下发，对国际棉价形成利多。
  • 美国GDP数据：二季度增长6.5%，低于预期8.5%，可能影响全球需求预期。
• 下游情况：棉价与棉纱价格涨势迅猛，导致下游企业走货不畅，需时间消化。
• 出口情况：纺织服装出口整体表现良好，其中服装出口增长显著，对棉价形成支撑。
• 供需预期：全球棉花种植面积预计下调，但实际单产影响仍需关注，减产可能性较大。

关键信息

国内供需情况

• 植棉面积：2021年度全国植棉面积同比减少5.47%，总产量预计为572.18万吨，同比减少3.41%。
• 库存变化：
  • 商业库存：截至6月份为301.73万吨，环比减少56.06万吨，同比减少22.16万吨。
  • 工业库存：截至6月份为84.46万吨，环比减少1.78万吨，同比增加18.63万吨。
• 纱线与坯布库存：
  • 纱线库存：6月为10.27天，环比增加12.15天，同比减少19.37天。
  • 坯布库存：6月为17.45天，环比增加2.03天，同比减少18.31天。
• 进口情况：
  • 6月份当月进口17万吨，与上月持平，同比增加8万吨。
  • 20/21年度累计进口251万吨，同比增加121万吨。
  • 近期进口棉交投回暖，预计后期进口量将小幅上升。

国际供需情况

• 全球供需预测：
  • 2021/22年度全球期初库存下调34.88万吨，产量上调10.9万吨，消费量上调13.08万吨，贸易量下调14.61万吨。
  • 美国产量上调17.44万吨，出口量和期末库存上调8.72万吨。
• 主要国家情况：
  • 巴基斯坦：2020/21年度棉花产量预计同比下降23%，为700万包。
  • 印度：2021/22年度植棉面积减少17.5%，产量预期尚无定论。
  • 巴西：2020/21年度植棉面积同比减少17.9%，单产减少4.94%，产量预计减少21.97%。
  • 美国：2021年棉花种植面积预计为1171.9万英亩，同比下降3%。现蓄进度为78%，结絮进度为37%，生长状况良好以上占61%。

供需平衡表（2021/22年度）

操作建议

• 短期棉价高位震荡为主，建议关注CF2109合约在15500-17500区间内的波动。

风险提示

1. 天气炒作：天气变化可能对棉花单产造成影响，进而影响供需。
2. 中美关系：中美贸易政策变动可能影响棉花进口及价格。
3. 疫情反复：疫情反弹可能影响全球纺织需求及供应链。

联系信息

中财期货有限公司
地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
总机：021-68866666
传真：021-68865555
全国客服：4008880958
网站：http://www.zcqh.com

各分公司联系方式

• 浙江分公司：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼，电话：0571-56080568
• 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704，电话：025-58802700
• 中原分公司：郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室，电话：0371-55981205
• 上海陆家嘴环路营业部：上海市浦东新区陆家嘴环路958号2301室，电话：021-38600929
• 北京海淀营业部：北京市海淀区莲花苑5号楼华宝大厦1119室，电话：010-63942832
• 深圳营业部：广东省深圳市福田区中深花园大厦A座1209，电话：0755-82881599
• 天津营业部：天津市和平区马场道114号中财金融广角，电话：022-58228155
• 重庆营业部：重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元，电话：023-62753894
• 沈阳营业部：沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座20层05单元，电话：024-31872006
• 武汉营业部：湖北武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层，电话：027-85661611
• 西安营业部：西安市碑林区和平路22号中财金融大厦3楼304室，电话：029-87938496
• 杭州营业部：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼206,208室，电话：0571-56080560
• 济南营业部：济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室，电话：0531-83196220
• 无锡营业部：江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808，电话：0510-81665977
• 日照营业部：山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼1001，电话：0633-2297817
• 太原营业部：山西省太原市长治路306号火炬创业大厦B座8005室，电话：0351-7091380
• 长沙营业部：湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦5楼，电话：0731-85559932
• 南昌营业部：江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室，电话：0791-88457727
• 合肥营业部：合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306室，电话：0551-62651811
• 唐山营业部：唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804，电话：0315-2222072
• 郑州营业部：郑州市金水区未来路69号未来公寓816室、716室、707室，电话：0371-65613146
• 赤峰营业部：内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010室，电话：0476-5951139
• 南通营业部：江苏南通市崇山区中南世纪城34栋2202、2203室，电话：0513-85666899
• 常州营业部：常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室，电话：0519-85515195
• 厦门营业部：福建省厦门市湖里区象屿路97号厦门国际航运中心D栋10层015单元，电话：0592-5637891