20210506-华宝证券-2021年银行理财年度报告_财富管理新势力_银行理财功守道_33页_2mb

银行与理财产品年度报告总结

核心内容概述

2021年银行理财年度报告揭示了2020年银行理财市场在资管新规背景下，经历了净值化转型、打破刚兑、产品结构优化等关键变化。银行理财市场在2020年底达到25.86万亿元，同比增长6.90%。其中，净值型产品占比接近7成，开放式产品占比约8成，显示银行理财正逐步向净值化和开放化方向发展。理财子公司在产品发行和规模上占比显著，且在投资策略、产品设计、销售渠道等方面展现出多元化趋势。

主要观点

1. 理财市场发展与转型

• 净值化转型：资管新规推动下，银行理财逐步打破刚兑，理财产品净值破1成为常态，2020年全年有2164只产品发生破净，占比约3%。
• 产品结构变化：净值型产品规模和占比持续提高，开放式产品成为主流，银行理财逐渐向市场化、透明化发展。
• 结构性理财压降：为防止资金空转，结构性存款规模被大幅压降，从年初的12.14万亿元降至年底的6.44万亿元，完成监管目标。

2. 理财子公司发展

• 理财子公司设立：截至2020年底，已有24家理财子公司获批筹建，20家正式开业，存续余额6.67万亿元，占全市场约25.79%。
• 产品布局：理财子公司以自主发行产品为主，但母行划转产品占比较高，单只产品平均规模约1.11亿元。
• 产品类型与期限：理财子公司产品以固定收益类为主，混合类和权益类产品逐步增加，发行期限多为1-3年，部分产品期限长达15年。

3. 投资策略与产品创新

• 权益类产品：理财子公司积极布局权益类投资，推出主题型、量化选股等策略，以满足高风险偏好投资者需求。
• 特色主题产品：养老主题产品成为理财子公司的重要创新方向，部分产品采用定开、定期分红等方式增强流动性。
• 绿色金融与ESG投资：ESG主题产品受到关注，理财子公司通过ESG投资策略推动绿色金融发展，助力可持续经济。

关键信息

1. 市场规模与结构

• 全市场理财产品规模：2020年底为25.86万亿元，其中非保本理财占比超90%。
• 理财子公司规模：存续余额6.67万亿元，占全市场约25.79%。
• 净值型产品：存续余额17.4万亿元，占比67.28%，其中开放式产品占比81%。

2. 产品类型与收益

• 固定收益类产品：占比81.8%，业绩比较基准4.23%。
• 混合类产品：占比16.6%，业绩比较基准4.54%。
• 权益类产品：占比1.6%，业绩比较基准6.36%。
• 现金管理类产品：存续规模近半，年化收益率约3.05%，高于货基。

3. 销售渠道与代销

• 代销渠道：理财子公司通过交叉代销模式拓展销售渠道，与多家银行合作，包括国有行、股份行、城商行及互联网银行。
• 销售策略：理财子公司与母行共同推动产品销售，注重销售策略透明度和投资者教育。

4. 投资者教育与产品体验

• 投资者教育：银行理财需通过分层管理和分阶段引导，提升客户对净值化产品的理解与接受度。
• 产品体验：银行需优化产品设计，提升市场认可度，改善客户投资体验。

5. 风险与挑战

• 风险提示：理财子公司需提升投资管理能力，加强产品估值核算和销售管理，以应对净值化转型带来的挑战。
• 投资者教育：随着理财产品收益波动，投资者需逐步适应“买者自负”的理念，提升风险识别能力。

发展展望

• 产品创新：未来银行理财需注重产品策略透明度、净值披露公开度和开放式产品开放模式，以提升市场认可度。
• 客户引导：通过分层客户管理和分阶段客户引导，满足不同风险偏好的投资者需求。
• 绿色金融：ESG主题产品成为理财子公司重点发展方向，推动绿色金融建设。

结论

银行理财市场在资管新规和疫情双重影响下，经历了从高速增长到稳健发展的转变。理财子公司作为新势力，推动了产品结构优化、投资策略创新和销售渠道多元化。未来，银行理财需在产品设计、投资者教育和绿色金融等方面持续发力，以实现财富管理的高质量发展。