20231209-新湖期货-新湖铁矿石周报_铁矿石基本面有支撑_年底关注重要会议结果_11页_5mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石价格呈现先跌后涨的V形走势，主要受宏观预期变化影响。市场情绪在一周内经历了两次反转，反映出对政策动向的高度敏感。基本面支撑仍存在，但短期走势更多依赖于政策预期与市场情绪。

主要观点

• 市场情绪波动大：本周铁矿石价格在宏观消息面影响下出现显著波动，周二因穆迪调整中国主权信用评级展望至“负面”，市场情绪悲观，矿价回调；随后财政部稳定市场信心，多家机构对明年GDP增速提出政策猜想，市场情绪迅速反转。
• 供需格局：铁矿石供需边际趋向宽松，但需求仍维持偏高水平。
• 关注政策信号：年底重要会议结果可能对市场产生关键影响，建议关注会议传达的积极信号。
• 价差与套利机会：近端合约基差加速回归，5-9合约价差收窄，低库存配合强预期，5-9正套可继续逢低建仓。
• 库存变化：45港库存环比增加317万吨，港口累库斜率增加，需关注库存累库速度对中期基本面的影响。

关键信息

1. 行情回顾

• 本周铁矿石价格呈V形走势，主要由宏观预期变化驱动。
• 市场情绪在一周内发生两次反转，反映政策预期对市场的直接影响。

2. 供应情况

• 全球发运量：本周为3257万吨，环比减少15万吨，总体维持高位。
• Vale发运：大幅增加，推动整体发运量上升。
• 澳矿及非主流发运：环比下降，但整体发运仍保持高位。
• 到港量：本周为2474万吨，环比小幅减少42万吨，但处于同期高位水平。

3. 需求情况

• 日均铁水产量：229.3万吨，环比下降5.2万吨，但同比仍有8.1万吨/日的增量。
• 钢厂检修：年底常规检修增加，导致铁水产量下降。
• 高炉开工率与产能利用率：分别为78.75%和85.75%，环比略有下降，但整体需求仍偏强。

4. 库存情况

• 45港库存：11815万吨，环比增加317万吨，港口累库斜率增加。
• 到货与疏港：到货量增加叠加疏港阶段性下滑，导致库存上升。
• 进口铁矿库存：9455.2万吨，库消比33.75%，日耗280.19万吨。

5. 价差与套利策略

• 基差变化：01合约基差45，较上周收窄20；05合约基差95，周环比收窄22。
• 5-9合约价差：50，较上周收窄2，预计05合约仍将强于09。
• 正套建议：在低库存、强预期背景下，5-9正套可继续逢低建仓。

其他因素

• 海运费：年底矿山发运高峰，运力紧张导致海运费维持偏高水平。
• 废钢性价比：进一步提升，高炉钢厂添废比继续小幅增加，对铁矿石需求形成一定支撑。

结论与建议

• 短期关注：钢厂冬储情况及年底重要会议结果，需求可能阶段性释放，为矿价提供支撑。
• 中期关注：港口库存累库速度对基本面的影响。
• 操作建议：在预期未证伪前，以偏强思路对待铁矿石价格，关注5-9正套机会。

数据来源

• Mysteel
• 新湖研究所