20241211-冠通期货-高位震荡思路对待_关注重要会议定调_3页_381kb

冠通研究：铁矿石高位震荡及操作策略分析

核心观点：

1. 市场走势： 关注政策信号，当前处于高位震荡态势，铁矿石弱于焦炭，但仍有支撑，需警惕政策落空后的产业逻辑主导风险。
2. 供应端： 外矿发运环毢单边下滑，但到港量及库存压力上升；非主流矿山成本支撑有限，供应端难有实质性宽松。
3. 需求端： 铁水维持小幅下滑，钢厂补库预期暂存，需求韧性尚存，但冬储不及预期可能加剧供强需弱格局。
   投资建议： 多单逢高止盈，关注政策动向，若无法突破平台区间（730-840），中期偏弱调整概率较大。

期货市场数据简要

1. I2505合约低开震荡偏弱，收盘跌8%至802元/吨。
2. 多空持仓双增，市场情绪仍分歧较大。

基本面跟踪：供需矛盾与隐忧

1. 外矿：12月发运总量显著下滑（环比减4166万吨），但中国港口到港回升，显示海外供应收紧而国内累库风险加大。
2. 需求：铁水产高位逐步放缓，钢厂盈利率良好，冬储补库未现大幅放缓，短期需求仍具韧性。
3. 风险点：“政策预期交易窗口”面临挑战，叠加冬储不及预期或铁水超预期下滑，可能导致价格进一步下行。

（注：本报告仅作参考，不构成投资建议。）