20171011-兴业证券-期权水晶球_50指数维持强势市场情绪乐观_8页_708kb
报告摘要
期权市场分析报告总结
核心内容概述
本报告由兴业证券分析师任瞳、于明明撰写，研究助理为王武蕾，分析了期权市场数据，以判断市场情绪及标的后市走势。整体来看，市场情绪偏乐观，短期走势预期为偏乐观（8分）。
主要观点
- 市场情绪乐观：期权市场数据显示波动率风险溢价处于安全区域，认购认沽期权波动率斜率较高，表明市场参与者对未来走势存在一定分歧，但整体情绪偏向正面。
- 标的走势符合预期：上个交易日标的高开高走，午后维持强势，最终全关上涨0.58%，50指数上涨0.44%，与兴业期权水晶球择时指数的预期一致。
- 短期预判：兴业期权水晶球择时指数转向8分，预示市场短期走势偏乐观，小明对后市持乐观态度。
- 波动率分析：虚值认购期权隐含波动率斜率转向中性，说明市场对标的上涨预期趋于理性，波动率风险被有效控制。
关键信息
期权因子指标说明
| 因子名称 | 因子分值 | 因子打分 | 因子定义 |
|---|---|---|---|
| VRP_3 | -0.0214 | 2 | 当日兴业隐含波动率指数² - 近三个交易日标的实际年化波动率² |
| VISTRUCT | 0.1883 | 1 | 当日主力月份虚值认购期权与平值认购期权的斜率均值 |
| SKEW_O | 0.0564 | 2 | 当日近月平值认购期权隐含波动率 - 当日近月95%虚值认沽期权隐含波动率 |
历史打分频数说明
| 分值 | 频数 | 正收益比例 | 均值 | 10%分位数 | 中位数 | 90%分位数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0 | 6 | 50.00% | -0.79% | -5.00% | -0.02% | 0.80% |
| 1 | 28 | 46.43% | -0.12% | -1.14% | -0.13% | 1.09% |
| 2 | 8 | 37.50% | -0.05% | -0.67% | -0.28% | 0.92% |
| 3 | 58 | 48.28% | -0.27% | -1.33% | -0.04% | 0.79% |
| 4 | 90 | 53.33% | -0.13% | -1.14% | 0.04% | 1.12% |
| 5 | 122 | 46.72% | -0.17% | -1.62% | -0.09% | 1.45% |
| 6 | 95 | 52.63% | 0.22% | -1.12% | 0.00% | 2.08% |
| 7 | 23 | 52.17% | 0.25% | -0.51% | 0.09% | 1.11% |
| 8 | 99 | 50.51% | 0.03% | -2.04% | 0.00% | 1.30% |
| 9 | 34 | 76.47% | 0.66% | -0.45% | 0.35% | 2.32% |
| 10 | 13 | 38.46% | -0.03% | -1.10% | -0.13% | 1.31% |
备注：分值越高，第二天指数上涨的概率越大，但分数与第二天指数表现并非完全线性关系。
50ETF期权成交数据（2017.10.11）
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 认购成交量 | 363,362 |
| 认沽成交量 | 194,406 |
| 期权总成交量 | 557,768 |
| 认购认沽成交比 | 1.87 |
| 实际波动率 | 7.42% |
| 认购隐含波动率 | 11.50% |
| 认沽隐含波动率 | 9.55% |
| 波动率指数 | 10.53% |
投资评级说明
-
行业评级：以行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现为基准。
- 推荐：相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 回避：相对表现弱于市场
-
公司评级：以公司股票相对上证综指/深圳成指的表现为基准。
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
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